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Bonne nouvelle, le programme de rachats d’actions de 1 milliard de francs débutera lundi, ce qui devrait soutenir le titre.

Des résultats plus robustes que flamboyants, mais révélateurs d’une aptitude à croître ses revenus même dans un environnement relativement compliqué.

Ces résultats sont nettement supérieurs à des attentes rabaissées depuis le début de l’année et d’une qualité moyenne, mais ils suffisent à rassurer.

En réassurance non-vie, le résultat net de 370 millions de dollars ressort nettement supérieur aux 263 millions attendus, grâce à de forts gains en capital.

Le discours du management est réaliste: les volumes jusqu’ici ne suivent pas le bon d’année 2018, les coûts seront donc adaptés.

Les principaux faits marquants par rapport aux attentes proviennent de la bonne croissance des indices Stoxx et Eurex.

Nous réitérons notre vue positive sur la robuste dynamique commerciale du groupe, et la restructuration en cours.

Le résultat net a été tiré par un rendement des investissements de 720 millions de dollars, supérieur aux attentes.

Les fondamentaux restent bien supérieurs à la moyenne du secteur.

La banque commerciale en Suisse a manqué les attentes de 5%. En revanche l’Asset management a dépassé le consensus.