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Le symposium de cette année intervient à un moment où les banques centrales affrontent des défis spécifiques mais partagent des préoccupations similaires

L'année 2025 se profile comme une bonne année boursière sur fonds de résilience de l’activité et de baisse des taux, mais les risques estivaux sont là et pourraient accroître la volatilité dans les semaines à venir.

Les Etats-Unis ont longtemps bénéficié de l’«exceptionnalisme américain», un privilège qui s’est inversé en moins de deux mois.

Donald Trump nous a enfin «libérés» de nombreux mois de suspense. Pour l’Europe, le coup sera difficile à digérer en 2025. En conséquence, nous révisons la croissance du PIB de la zone euro à la baisse à 0,5% pour cette année.

Nous attendons désormais un ralentissement de l’activité économique aux Etats-Unis en 2025 sans pour autant tomber dans le pessimisme, les craintes de récession nous semblant exagérées.

Rien de tel qu'une crise pour pousser l’Europe à agir. Le déclencheur a été les décisions drastiques de Trump d’arrêter le soutien militaire à l’Ukraine et les menaces de tarifs commerciaux, ce qui a incité l’Europe, puis l'Allemagne à prendre des mesures drastiques.

Les titres américains sont soutenus par la stabilisation des rendements obligataires et une saison des résultats robuste avec une amélioration des marges des entreprises.

Cette évolution nous conduit à anticiper une approche plus prudente de la part de la Fed, avec un taux directeur attendu à 4% d'ici la fin de 2025 et à 3,5% d'ici la fin de 2026.

Pour le CIO Alexandre Drabowicz, «la BCE pourrait aller à un rythme un peu plus rapide que celui de la Fed, vers un taux de dépôt de 2%, qu’elle atteindrait à la mi-2025».

Nous passons d’une ère d’incertitudes politiques en 2024 à une ère d’incertitudes de politiques publiques en 2025.