La BCE a maintenu aujourd’hui son taux de réserve à 2,0%. Compte tenu du manque de données et de la situation géopolitique incertaine, il s’agissait d’une bonne décision, qui a d’ailleurs été prise à l’unanimité. Lors de la conférence de presse qui a suivi, il est toutefois apparu clairement que la BCE penchait nettement en faveur d’une hausse des taux d’intérêt. D'une manière générale, la possibilité de hausses des taux d'intérêt a été évoquée, même si ce n'était pas lors de la réunion d'aujourd'hui.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, n'a certes pas pu indiquer clairement si l'on se trouvait encore dans le scénario de base ou déjà dans le «scénario défavorable», qui implique une phase prolongée de prix élevés de l'énergie. Elle a toutefois souligné que l'on s'orientait dans cette direction. La présidente de la BCE a également souligné qu’en juin, non seulement de nouvelles projections sur la croissance et l’inflation seront disponibles, mais aussi d’autres données susceptibles de fournir des indications sur les effets de second tour. Elle a toutefois également fait remarquer que les conditions de financement s’étaient récemment détériorées, ce qui allégerait en partie la tâche de la BCE.

Dans ce contexte de risques inflationnistes croissants, la BCE pourrait relever son taux directeur au cours des prochains mois. Compte tenu de la forte incertitude géopolitique, nous ne nous attendons toutefois pas à une réaction précipitée de la part de la BCE, mais plutôt à une approche réfléchie.