La réunion de la Réserve fédérale américaine en avril a revêtu une importance historique. D'une part, il s'agissait de la dernière réunion avec Jerome Powell à la présidence de la Fed; d'autre part, pour la première fois depuis octobre 1992, quatre membres disposant du droit de vote ont exprimé une opinion divergente. Stephen Miran a voté contre le maintien des taux d'intérêt et s'est prononcé en faveur d'une baisse de 25 points de base. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan ont voté pour le maintien des taux directeurs entre 3,5 et 3,75%. Ils ont toutefois rejeté le libellé de la déclaration, car celui-ci laisse toujours entrevoir des baisses de taux. Compte tenu des récentes déclarations du président désigné Kevin Warsh, qui a déclaré préférer «une bonne dispute familiale» à un consensus avant la réunion, cela pourrait symboliser un accueil mitigé. Un consensus parmi les responsables de la banque centrale n'est pas une évidence, et des points de vue divergents, voire des nuances, sont tout à fait exprimés. Par ailleurs, le communiqué de presse a reconnu les risques à la hausse pesant sur l'inflation et la faible croissance de l'emploi. Si Warsh devrait probablement souscrire à la première constatation concernant l'inflation, il ne s'est jusqu'à présent pas exprimé explicitement sur le rôle des marchés du travail, ce qui limite son argumentation à une position «taupe».

Une nouvelle page d'histoire s'est écrite lors de la conférence de presse. Le président sortant de la Fed, Jerome Powell, a annoncé qu'il resterait pour l'instant gouverneur de la banque centrale et, par conséquent, membre du Comité fédéral de l'open market. Manifestement, les garanties concernant la clôture de l'enquête à son encontre ne répondaient pas à ses attentes. En tant que membre ordinaire, il prévoit de rester en retrait et part du principe que Warsh sera, comme le veut la tradition, élu prochain président du Comité fédéral de l'open market. Concernant l'inflation, Powell a déclaré que les principaux effets de la hausse des prix du pétrole ne devraient se faire sentir que dans trois à quatre mois. On continue également de penser que les effets des droits de douane s'atténueront au cours des un à deux prochains trimestres. Étant donné que le principal risque à la hausse provient des prix de l'énergie, il serait toutefois judicieux d'envisager des baisses de taux d'intérêt. Cette position accommodante n'a pas été partagée par tous les participants. Il a laissé entendre que même les membres sans droit de vote avaient exprimé le souhait de supprimer cette formulation «taupe». En tant que président sortant, ses opinions ont toutefois désormais moins de poids. Cela confère donc à la réunion d'avril une nuance neutre, voire légèrement «faucon».

À l'exception de Miran, tous les responsables de la banque centrale se prononcent actuellement en faveur du maintien des taux d'intérêt à leur niveau actuel et, apparemment, personne n'a souhaité aborder la question d'une hausse des taux. Cela ne réduit toutefois pas l'incertitude à laquelle les marchés sont actuellement confrontés. La prochaine conférence de presse n'aura lieu que dans deux mois et il est très probable que les taux d'inflation continueront d'augmenter d'ici là. Warsh a déjà fait référence à des indicateurs d'inflation alternatifs qui excluent les fluctuations volatiles. Sur cette base, on peut dans un premier temps le classer dans le camp neutre, plutôt attentiste. Compte tenu de sa préférence pour une communication plus restreinte de la part de la Réserve fédérale américaine, il sera toutefois plus difficile à l'avenir de confirmer une telle évaluation.