Dans sa dernière étude, AEW Recherche & Stratégie confirme le retour en force de l’immobilier de commerce en Europe. Longtemps sous pression, le secteur apparaît aujourd’hui comme celui qui a le plus tôt ajusté ses valeurs – dès 2017 – et qui bénéficie désormais du rebond de confiance le plus marqué parmi les grandes classes d’actifs immobiliers.

Porté par des fondamentaux macroéconomiques en amélioration, le commerce européen entre dans une nouvelle phase de cycle. La croissance des ventes au détail en zone euro devrait atteindre en moyenne +1,5% par an entre 2026 et 2030. Dans le même temps, les taux de vacance poursuivent leur normalisation, s’établissant au T2 2025 à 6% pour les centres commerciaux et 4% pour les commerces de pied d’immeuble et les retail parks.

Sur le plan des performances, les retail parks devraient se distinguer avec un rendement total annuel attendu de 9,2% sur 2026-2030, devant les centres commerciaux (8,6%) et les commerces de pied d’immeuble (7,3%). Cette dynamique repose davantage sur la solidité du rendement locatif que sur la seule compression des taux.

Avec des rendements courants de 6,4% pour les centres commerciaux et de 6,0% pour les retail parks – supérieurs à la moyenne des autres secteurs immobiliers (5%) – le commerce combine aujourd’hui portage attractif et perspectives de croissance des loyers renforcées.

Le redressement des volumes d’investissement, qui atteignent 31 milliards d’euros en 2025, confirme ce changement de perception. Sur les trois dernières années, le commerce enregistre la plus forte progression de confiance parmi les quatre grands secteurs immobiliers core en Europe.

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