Le marché reste face à un rideau de flou, d’incertitudes et de doutes, Wall Street n’en a cure et repart vers le nord hier, les records historiques ne sont plus très loin.
Pourtant les menaces de droits de douane et le risque d’un nouveau «shutdown» budgétaire aux États-Unis poussent en parallèle les investisseurs vers les valeurs refuges, ce qui fait bondir l’or et l’argent à de nouveaux records ce lundi. L’or ne rend quasiment rien, l’once évolue ce matin à 5079 dollars. Pour sa part l’argent s’envole hier de 16% à 117,71 dollars l’once, sa plus forte hausse quotidienne depuis 1985, porté par une offre contrainte et les risques géopolitiques. À noter qu’en soirée une vague de prises de profit touche le métal blanc, qui passe rapidement de 117,71 dollars à 102 dollars, pour revenir ce matin à 110,24 dollars. Des signes de volatilité et de nervosité commencent donc à apparaitre sur cette partie, on sait que les corrections sur l’argent peuvent être violentes, à suivre de près. Le dollar reste sous pression, sur fond de spéculations concernant une possible intervention conjointe des États-Unis et du Japon pour soutenir le yen. Malgré ce contexte, les marchés actions américains avancent légèrement hier, les investisseurs pariant sur une résolution des tensions, tandis que les valeurs minières progressent. Sur Polymarket on estime désormais à plus de 70% la probabilité d’un shutdown d’ici fin janvier. Les investisseurs attendent également une vague importante de résultats d’entreprises, notamment ceux de plusieurs géants technologiques, dans un contexte où les bénéfices du S&P500 (SPX) sont attendus en hausse d’environ 15% en 2026. Enfin, les prix du gaz naturel poursuivent leur hausse, une tempête hivernale perturbant le pays et l’approvisionnement énergétique.
La hausse des grandes valeurs technologiques est principalement portée par Apple (AAPL +2,97%), tandis que Tesla (TSLA -3,09%) recule. Parmi les secteurs les plus performants du jour figurent les réseaux et télécommunications, les logiciels, les équipements pour semi-conducteurs, les banques d’investissement, les grandes banques de détail, les sociétés de cartes de crédit, les sociétés minières de métaux précieux et les services pétroliers (dont Baker Hughes). À l’inverse, les secteurs défensifs, la gestion des soins de santé, les transports, l’aéronautique et la défense, l’acier, la chimie, le raffinage, le capital-investissement, la restauration décontractée, la construction de logements, l’automobile et les distributeurs automobiles sous-performent; les petites capitalisations, les valeurs les plus vendues à découvert et les titres prisés des investisseurs particuliers sont également en baisse. Les obligations du Trésor se raffermissent avec un léger aplatissement de la courbe des taux, les rendements reculant d’environ 2 à 3 points de base sur les maturités longues, le 10 ans US se maintient à 4,22% ce matin, on regarde son prochain support à 4,14%, puis 4,00%.
La paire EUR/USD cote 1,1852 ce matin, techniquement elle a de la place jusqu’à 1,1919 (top en séance du 17 septembre). On garde un œil sur le dollar/yen après les rumeurs d’intervention conjointe de la BoJ et de la Fed, niveau actuel 154,88, cela se stabilise donc. En revanche sur le 10 ans JGB (Japanese Governement Bond), ça repart à la hausse, le 10 ans traite à 2,28% contre 2,22% hier, c’est à suivre de très près, plus les rendements japonais augmentent, plus la probabilité d’un rapatriement massif de fonds vers le Japon progresse. Cela pourrait notamment pousser les rendements obligataires US à la hausse et rebattre de nombreuses cartes du marché.
Dans ce pataquès général, il est probablement opportun de se concentrer sur les fondamentaux, vers lesquels le marché reviendra inéluctablement lorsque la poussière retombera. Or, côté macro et micro cela se passe plutôt bien aux Etats-Unis. Le rythme de publications de trimestriels augmente singulièrement cette semaine, demain nous aurons notamment droit à Meta, Microsoft, Tesla et ASML. Aujourd’hui ce sera LVMH, UnitedHealth, Boeing, Texas Instruments et General Motors, parmi d’autres. Côté macro, les commandes américaines de biens durables de novembre ont fortement progressé (+5,3% sur un mois), dépassant nettement les attentes et effaçant la baisse d’octobre, tandis que les commandes de biens d’équipement hors défense et aéronautique, indicateur clé de l’investissement des entreprises, ont augmenté de 0,7%, là aussi au-dessus du consensus. Dans le même temps, l’indice manufacturier de la Fed de Dallas s’est amélioré en janvier (-1,2 contre -11,3 en décembre), avec une nette reprise de la production et des nouvelles commandes. Sur le marché obligataire, le Trésor américain a émis 69 milliards de dollars d’obligations à 2 ans, l’adjudication s’étant faite à un taux légèrement meilleur que prévu et avec une forte demande étrangère, avant de nouvelles émissions à 5 et 7 ans dans la semaine.
Résumons: le président des Etats-Unis tente de calmer le jeu avec la ville de Minneapolis, cela semble rassurer quelques peu le marché. Le billet vert reste dans les cordes, le marché obligataire américain scrute nerveusement l’horizon japonais, l’or reste le porte-drapeau des refuges et l’argent s’éclate comme un petit fou, combien de temps encore cela reste une des principales questions du moment. La Fed nous annonce sa décision sur les taux demain soir, le marché n’attend strictement aucun mouvement, en revanche il sera très intéressant d’entendre ce que Jerome Powell a à dire. La saison des résultats de sociétés se poursuit, la macro continue de tomber sur les prompteurs, le marché y reviendra tôt ou tard, nous restons concentrés sur ces sujets.
Keir Starmer déclare dans une interview que le Royaume-Uni ne sera pas forcé de choisir entre les États-Unis et la Chine, affirmant qu’il pourrait rencontrer Xi Jinping sans mettre en colère Donald Trump. Il indique aussi qu’il ne cherche pas à envoyer le même genre de message que Mark Carney, qui avait attiré l’ire du président américain en appelant les petits pays à résister aux grandes puissances.
L’Inde et l’Union européenne concluent un accord de libre-échange après près de vingt ans de négociations. New Delhi devrait également élargir le commerce de pétrole et de gaz avec le Canada. Trump menace de porter à 25% les droits de douane sur les produits sud-coréens après que la Corée du Sud n’a pas réussi à formaliser l’accord commercial.
L’agent chargé du contrôle des frontières pour Trump à Minneapolis, Greg Bovino, quitte la ville à la suite de l’indignation publique provoquée par la fusillade ayant visé des citoyens américains. Cette réaction a conduit Trump à évoquer un changement d’approche.
Au menu macro-économique de ce mardi, aux USA, l'indice S&P/ Case-Shiller du prix des logements (14h30) et l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board (16h00).
Les ventes de voitures neuves ont progressé en décembre de 5,8% à près d'un million d'unités dans l'UE, et de 1,8% à 10,8 millions d'unités sur l'ensemble de l'année écoulée. Anta Sports va racheter 29,06% de Puma SE à la famille Pinault pour 1,5 milliard d’euros, soit 35 euros l'action. Roche annonce des résultats positifs de phase II pour le CT-388 chez des patients obèses. Ford et General Motors seraient en pourparlers avec First Brands au sujet d'un financement de sauvetage, selon le FT. Micron Technology annonce un investissement de 24 milliards de dollars à Singapour sur 10 ans. Nike licencie 775 salariés aux États-Unis dans le cadre d'un plan de modernisation logistique. Par ailleurs, le groupe enquête sur une possible fuite de données après une revendication de cyberattaque. Meta va tester des abonnements premium sur Instagram, Facebook et WhatsApp, révèle TechCrunch. Exxon Mobil va lancer plusieurs projets de capture et de stockage du carbone (CSC) au Texas et en Louisiane. Nvidia lance des modèles d'IA pour les prévisions météorologiques.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse. Tokyo progresse de 0,85% à la cloche, Hong Kong avance de 1,35%, Shanghai grappille 0,18%, Séoul enquille sa 16e hausse consécutive et gagne 2,73%, pendant que le Nifty50 traite à l’équilibre. Le future SPX progresse de 0,2%, son compère NDX avance de 0,5%, l’Europe est en légère progression dans les premiers échanges.