Les marchés du capital-investissement ont poursuivi leur adaptation à un environnement marqué par les tensions commerciales et une conjoncture incertaine au premier trimestre 2025. Dans ce contexte, l’Europe s’est affirmée comme l’une des zones les plus dynamiques. La valeur des transactions a progressé de plus de 30% et le nombre d’opérations de 15% par rapport à l’année précédente.
Small et mid-cap en soutien, valorisations stables et sorties soutenues
Les segments small et mid-cap, moins sensibles aux barrières douanières, continuent d’animer le marché, tandis que les valorisations restent stables à 9,5x EV/EBITDA selon l’Argos Index – un signe de confiance des investisseurs. L’activité de sortie demeure soutenue, notamment grâce au marché secondaire et à la présence d’un important stock de sociétés prêtes à être cédées.
États-Unis: deals en hausse, sorties records
Aux Etats-Unis, le premier trimestre a également été marqué par une solide performance : le volume des transactions a atteint 260 milliards de dollars (+25% sur un trimestre), porté par l’acquisition de Walgreens Boots Alliance. L’activité de sortie a bondi de 45% à 186,6 milliards de dollars, dépassant nettement les niveaux d’avant pandémie. Toutefois, l’incertitude liée aux coupes budgétaires fédérales et à l’affaiblissement du crédit à la consommation pourrait freiner le momentum observé en début d’année.
Asie: stabilité des deals, sorties en baisse.
En Asie, le tableau est plus contrasté. Le volume global des transactions est resté stable, grâce à deux opérations majeures représentant près de 40% de l’activité. En revanche, le nombre de sorties a chuté de moitié, malgré une augmentation significative de la taille moyenne des distributions. La levée de capitaux a légèrement progressé à 28,2 milliards de dollars, dominée par la Chine qui représente plus de la moitié des fonds collectés.
Dans l’ensemble, le private equity reste actif et sélectif, avec une orientation claire vers les modèles économiques résilients et les secteurs défensifs comme les logiciels et la santé. L’Europe, forte de ses fondamentaux solides et de la stabilité retrouvée de ses valorisations, apparaît comme l’un des pôles les plus attractifs en ce début d’année 2025.
