Les marchés émergents sont devenus le moteur de l'économie mondiale. Le Fonds monétaire international (FMI) prévoit qu'ils contribueront à hauteur d'environ 80% à la croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial en 2025.

Ces projections ne sont pas nouvelles, mais un examen des principaux défis de l'économie mondiale permet de comprendre le succès des marchés émergents. La transition énergétique nécessite des minéraux essentiels, tels que le lithium, le cuivre, le nickel et le platine. Les pays émergents sont les plus grands producteurs de ces ressources, offrant les coûts les plus bas, la plus grande efficacité et la meilleure qualité. 

À l’heure où les semi-conducteurs sont les outils indispensables de l’ère de l’IA, les fonderies asiatiques réalisent 90% du chiffre d’affaires mondial de la fabrication de puces. En outre, plus de 80% des nouveaux consommateurs de la classe moyenne mondiale se trouvent dans les marchés émergents, où la croissance des ventes au détail est deux fois plus rapide que dans les marchés développés.

Des pôles d’innovation essentiels

Les marchés émergents sont aussi des pôles d'innovation qui fournissent des contributions essentielles au monde moderne. Ils se distinguent par leur excellence dans les batteries, les semi-conducteurs, l'exploitation minière, la fintech, le jeu vidéo, le commerce en ligne et les réseaux sociaux.

Les marchés émergents adoptent l’IA, la 5G et la fintech, sautant souvent l’étape de la modernisation des infrastructures préexistantes. L’Inde est désormais le plus grand marché au monde pour l’internet mobile, et aussi le plus actif, tandis que la Chine signe plus de la moitié des publications de recherche mondiales sur l’IA.

Dans un monde multipolaire, les marchés émergents intensifient leurs échanges entre eux. Le fait que ces transactions se fassent de plus en plus dans d’autres devises que le dollar contribue à réduire leur dépendance à l’égard de la politique monétaire américaine.

Dans le cadre d’un nouveau modèle d’échanges entre pays émergents, il est désormais courant que les transactions soient libellées en renminbi, en roupies ou en réaux. Les bénéfices ont aussi davantage de chances d’être réinvestis dans ces mêmes marchés, alimentant ainsi des cercles vertueux.

Un potentiel encore largement sous-exploité par les investisseurs

Bien qu’ils abritent un nombre disproportionné d’entreprises à forte croissance, les marchés émergents ne pèsent que 10% dans les indices mondiaux, et les investisseurs internationaux les ont sous-pondérés ces dernières années.

Or miser sur les multinationales pour s’exposer aux marchés émergents n’est plus aussi pertinent qu’auparavant. Les jeunes consommateurs privilégient désormais les marques locales, et les gagnants de la prochaine vague de croissance seront très probablement des acteurs nationaux.

En Chine, la croissance portée par l’innovation prend de l’ampleur. Depuis l’«épisode DeepSeek», les opérateurs de plateformes adoptent et déploient à grande échelle les nouvelles technologies dites «ABC»: intelligence artificielle, big data et cloud.

Les industriels progressent également à un rythme et à une échelle impressionnants. En 2019, la Chine pesait à peine sur la scène mondiale des équipementiers automobiles; aujourd’hui, elle en est de loin le premier acteur.

Revers de la médaille, les entreprises chinoises évoluent sur le marché le plus concurrentiel au monde. BYD a récemment abaissé d’un tiers le prix de la plupart de ses modèles, tandis que JD.com a lancé une offensive sur le marché de la livraison de repas, afin de rivaliser directement avec Meituan. Ainsi, seuls les acteurs les plus performants et capables d’adaptation pourront s’imposer, mais les gagnants se verront offrir des perspectives considérables sur un marché aux dimensions continentales.

Le numérique comme une évidence

Dans de nombreux pays émergents, il est plus courant de posséder un smartphone qu’un compte bancaire. Cette situation a offert aux entreprises numériques une occasion unique de concevoir des produits innovants répondant aux besoins des populations défavorisées et sous-bancarisées.
En Indonésie, pays aux quelque 18 000 îles, le numérique s’est imposé comme une évidence, et SEA Ltd y règne sur l’économie mobile.

En Amérique latine, où une part importante de la population reste non bancarisée, les banques numériques comme NuBank sont en train de transformer le secteur. NuBank est aujourd’hui la plus grande banque numérique au monde en dehors de la Chine.

L’exemple du Kazakhstan est également intéressant. Le pays a vu naître une super-application, Kaspi, véritable facilitatrice du quotidien. Sa plateforme de paiement numérique traite l’équivalent de 30% du PIB national, démontrant que l’innovation vient aussi de marchés encore peu connus.

Les champions de demain

Pour repérer les entreprises au potentiel de réussite durable, les investisseurs doivent adopter un horizon d’investissement approprié d’au moins cinq ans. Dans les marchés émergents, les sociétés présentant la croissance des bénéfices en devises fortes du quintile le plus élevé, sur une période glissante de cinq ans, sont généralement celles qui affichent les meilleures performances boursières.

Une approche pragmatique face à l’évolution des moteurs de croissance est également indispensable: cibler les entreprises dont la croissance se prolonge au-delà des prévisions, s’accélère plus que prévu ou apparaît là où elle n’était pas anticipée. L’histoire a montré que ces profils constituent les sources de surperformance les plus durables.

Il importe enfin de porter une attention particulière à l’adaptabilité et à la résilience des entreprises, en surveillant de près la solidité de leur avantage concurrentiel et en conservant une discipline d’achat et de vente irréprochable.