Après une forte volatilité début avril, les marchés actions se sont stabilisés en mai, portés par l’apaisement des tensions tarifaires et des perspectives économiques plus favorables. En mai, l’indice de référence américain S&P 500 a progressé de 6,3%, tandis que l’indice FTSE All-World a gagné 5,7 %1. Dans ce contexte, les investisseurs ont alloué plus de 21,0 milliards de dollars aux ETF actions, dont 15,8 milliards sur des expositions «core». Pour la première fois depuis janvier, les ETF actions américaines ont enregistré des flux nets positifs, mais ce sont les ETF actions mondiales, marchés développés et européens qui ont attiré les plus forts afflux, prolongeant une tendance observée ces derniers mois.
En revanche, les marchés obligataires ont été marqués par une certaine volatilité en mai, les obligations mondiales ayant reculé de -0,3 % sur le mois2. Les inquiétudes des investisseurs obligataires ont principalement porté sur la soutenabilité budgétaire, une inflation persistante et les risques pesant sur la croissance. Certaines poches de marché ont cependant suscité un regain d’optimisme, notamment les obligations à haut rendement («high yield») aux États-Unis et en Europe, qui ont enregistré des performances positives le mois dernier. Ce contexte contrasté n’a toutefois pas freiné l’appétit des investisseurs pour les ETF obligataires: nous avons observé des flux nets positifs dans presque toutes les catégories que nous suivons, pour un total de 8,8 milliards de dollars – le deuxième montant mensuel le plus élevé en 2025. En mai, les investisseurs ont clairement privilégié les ETF investis en obligations d’entreprises et souveraines, avec une attention particulière portée à la zone euro.
L’enthousiasme des investisseurs pour les instruments ETF ne faiblit pas en 2025, prolongeant la dynamique record observée en 2024. Depuis le début de l’année, les ETF domiciliés en Europe ont enregistré 141,2 milliards de dollars de flux nets. À la même période l’année dernière, ce chiffre s’élevait à 93,8 milliards de dollars. Les ETF actions représentent 113,2 milliards de dollars de ce total, tandis que les ETF obligataires ont attiré 26,4 milliards de dollars.
En mai, les ETF alternatifs et multi-actifs ont enregistré des flux nets positifs, tandis que les expositions aux matières premières ont, elles, subi des sorties nettes.
Flux totaux du marché des ETF
Les flux vers les ETF reprennent de l’élan en mai
Flux cumulés des ETF européens – cumul sur 12 mois par classe d’actifs (en milliards de dollars)
ETF actions
Les flux vers les ETF actions «core» s’envolent à mesure que les marchés se stabilisent
Flux actions par catégorie: depuis le début du mois (en millions de dollars)
Les ETF actions «core» ont continué d’attirer d’importants flux nets, avec 15,8 milliards de dollars supplémentaires en mai. Loin derrière, les ETF durables ont enregistré 2,6 milliards de dollars de flux nets, tandis que les ETF thématiques ont capté 1,8 milliard de dollars. Aucune catégorie d’ETF actions que nous suivons n’a enregistré de sorties nettes significatives.
Les investisseurs privilégient une exposition mondiale via les ETF actions
Flux actions par exposition géographique: depuis le début du mois (en millions de dollars)
Les ETF actions mondiales ont enregistré 5,1 milliards de dollars de flux nets en mai, tandis que les expositions à l’Europe et aux marchés développés ont attiré respectivement 4,1 milliards et 3,6 milliards de dollars. Après trois mois de décollectes, les flux vers les ETF actions américaines sont repassés en territoire positif, avec 2,4 milliards de dollars collectés le mois dernier. Les sorties ont été relativement limitées en mai, les plus significatives concernant les expositions au Royaume-Uni et à la Chine, avec des flux nets de -670 millions et -314 millions de dollars, respectivement.
ETF obligataires
Les investisseurs se tournent vers les ETF d’obligations d’entreprises et souveraines
Flux obligataires par catégorie: depuis le début du mois (en millions de dollars)
Les ETF exposés aux obligations d’entreprise et d’État ont enregistré les plus forts flux nets en mai, avec respectivement 2,6 milliards et 2,3 milliards de dollars. Les ETF investis en obligations de très courte maturité («ultra-short») et à haut rendement ont également connu des flux nets soutenus, s’élevant respectivement à 1,4 milliard et 1,3 milliard de dollars. Aucune des catégories d’ETF obligataires que nous suivons n’a enregistré de sorties nettes en mai.
Les investisseurs recentrent à nouveau leur attention sur les ETF obligataires de la zone euro
Flux obligataires par exposition géographique: depuis le début du mois (en millions de dollars)
Les ETF obligataires de la zone euro ont enregistré les flux nets les plus élevés parmi les produits obligataires en mai, avec 5,7 milliards de dollars de collecte, marquant ainsi cinq mois consécutifs de flux positifs depuis le début de l’année. Les expositions aux obligations américaines et mondiales ont également enregistré des flux nets positifs, à hauteur de 1,5 milliard et 1,2 milliard de dollars, respectivement. À l’inverse, les ETF d’obligations allemandes ont subi des sorties nettes de -359 millions de dollars.
1 Source: Vanguard, au 31 mai 2025. Les performances sont exprimées en rendements totaux nets, dividendes réinvestis, en USD.
2 Source: Vanguard, au 31 mai 2025. L’indice de référence est le Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index, en rendements totaux nets, dividendes réinvestis, en USD.