Fin 2024, l’élection de Donald Trump avait suscité un vent d’optimisme mesuré sur le marché des crypto-actifs. Perçu – à tort ou à raison – comme un allié de l’écosystème crypto, le nouveau président américain avait dopé les cours, qui s’étaient envolés de près de 30%, de quoi raviver les espoirs d’un marché haussier pour 2025. Pourtant, cette euphorie n’a pas tenu la distance: quelques mois plus tard, les crypto-actifs sont presque retombés à leurs niveaux d’avant le rebond, ternissant les promesses d’un retour en fanfare.
Un obstacle majeur persiste: la suprématie écrasante du Bitcoin (BTC). Cette domination freine l’élan d’une hausse généralisée, traditionnellement portée par une «alt season» – cette phase où les altcoins éclipsent la performance du Bitcoin. Mais cette dynamique, tant attendue, tarde à se matérialiser. En cause, l’institutionnalisation galopante du secteur. Avec le déploiement des ETF Bitcoin et d’autres cryptos majeures, le marché s’arrime de plus en plus aux logiques des actions traditionnelles, renforçant la mainmise du BTC et sa corrélation avec Wall Street.
Ni l’abandon des poursuites de la SEC contre des poids lourds du secteur, ni l’annonce ambitieuse d’une réserve stratégique américaine en Bitcoin – potentiellement un million de BTC – n’ont réussi à inverser la tendance. Dans un autre contexte, une telle initiative aurait pu faire flamber les prix.
Mais aujourd’hui, les investisseurs institutionnels, désormais aux commandes, scrutent davantage les signaux macroéconomiques alarmants – risque de récession en tête – que les annonces sensationnelles. Les crypto-actifs, loin de leur image d’actifs rebelles, s’intègrent désormais pleinement au système financier global, exposés aux mêmes vents contraires que les marchés classiques.
Ce mariage forcé avec la finance traditionnelle bouscule les repères. Historiquement, le marché crypto suivait un cycle de quatre ans, calqué sur la production de Bitcoin, et rythmé par des sommets spectaculaires et des corrections brutales. Selon cette logique, un pic haussier pourrait encore survenir d’ici fin 2025. Mais si ce scénario ne se concrétise pas, il faudra se rendre à l’évidence : le marché a basculé dans une nouvelle ère. Exit le cycle prévisible, et place à une maturité plus complexe, où les stratégies simples ne suffisent plus.
Les prochains mois seront cruciaux. Ils diront si les crypto-actifs s’ancrent durablement dans le giron des marchés traditionnels ou retrouvent leur ADN spéculatif, indépendant et imprévisible. Pour les investisseurs, une chose est sûre: l’heure est à la réinvention.