La BCE a réduit les taux d'intérêt de 0,25% lors de la réunion d'aujourd'hui, une décision largement attendue. Ce qui est plus intéressant pour les marchés, c'est que le Conseil des gouverneurs a décrit la politique comme «devenant significativement moins restrictive» plutôt que «restrictive», ce qui suggère que la fin du cycle de baisse des taux approche. Selon nous, le paquet fiscal annoncé plus tôt cette semaine en Allemagne, l'augmentation des dépenses de défense au niveau de l'UE et la perspective d'un cessez-le-feu en Ukraine améliorent les perspectives de croissance pour 2025 et 2026. A cet égard, nous retirons deux réductions de taux de nos prévisions et nous attendons désormais une seule baisse supplémentaire des taux au cours de ce cycle, avec un taux terminal à 2,25%.