Le cours de l’or profite du pivot de la Fed et de la montée des tensions géopolitiques

Le cours de l’or a continué à progresser la semaine dernière, dépassant le seuil des 2600 dollars pour la première fois de son histoire grâce aux attentes croissantes de réductions des taux de la Fed et des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

La Fed a procédé mercredi à sa première baisse de taux depuis le début de l'année 2020, avec une réduction de 50 points de base, et les responsables de la Fed ont signalé anticiper encore 50 points de base de baisse des taux d'ici à la fin de l'année, puis 100 points de base l’année prochaine.

Dans le même temps, le statut de valeur refuge de l'or a été renforcé par l'escalade des tensions au Moyen-Orient. Israël renforce ses troupes vers la frontière libanaise après avoir mené d’importantes frappes aériennes sur le territoire libanais ces derniers jours, ce qui fait craindre un conflit plus large.

L’évolution des tensions géopolitiques et des anticipations de baisse des taux continueront à jouer un rôle crucial pour le cours de l'or. Les anticipations de baisse des taux évolueront selon les prochaines données économiques américaines, en particulier les chiffres sur l’inflation et le chômage. Des chiffres économiques américains décevants renforceraient les craintes de récession, et donc la pression sur la Fed pour abaisser ses taux, ce qui devrait soutenir le cours de l’or et inversement.

Graphique hebdomadaire du cours de l’or - niveaux clés

Analyse technique du cours de l’or

Le cours de l’or pourrait continuer à progresser jusqu’à 3000$

Du point de vue de l’analyse technique, la tendance du cours de l’or est indiscutablement haussière depuis l’année dernière. L’once d’or est sur le point d’atteindre l’objectif du range de long terme duquel il est sorti par le haut en début d’année.

Le cours de l’or continue d’être bien orientée et pourrait donc rejoindre le seuil symbolique des 3000$ au cours des prochains mois, à moins que les tensions au Moyen-Orient s’apaisent et/ou que l’économie mondiale réaccélère (ce qui réduirait les intentions des banques centrales à réduire leurs taux).

Cela dit, il est important de relever l’extrême positionnement à l’achat des larges spéculateurs sur le cours de l’or selon les dernières données de la CFTC. Il est donc peu probable que le cours de l’or s’envole depuis les niveaux actuels sans catalyseur macro.