Réflexion de la semaine

Les propos tenus récemment par plusieurs responsables de la Réserve fédérale (Fed) donnent à penser qu’une baisse des taux en septembre est de plus en plus probable. La semaine dernière, le président de la Fed Jerome Powell a déclaré qu’il souhaitait commencer à abaisser les taux avant que l’inflation ne revienne à 2%, opinion qu’a aussi exprimée le gouverneur Waller, qui adopte souvent un ton plus offensif. Le président de la Fed de New York John Williams a aussi fait allusion à la forme que prendrait l’intervention de la Fed, en décrivant une baisse potentielle à mesure que la politique monétaire devient moins restrictive plutôt qu’un véritable assouplissement. Notre scénario de référence entrevoit un cycle d’assouplissement relativement progressif à l’avenir. Pour que la prévision actuelle des marchés, à savoir des baisses de taux de 100 points de base d’ici à mars, se concrétise, il faudrait que les statistiques du marché du travail se dégradent fortement dans les mois à venir. Les responsables de la Fed espèreront plutôt desserrer la vis suffisamment tôt pour faire en sorte que tout ralentissement ultérieur de l’économie soit progressif.