Le marché mondial du private equity aborde 2026 avec un regain de confiance après une année 2025 marquée par une nette amélioration des transactions et des sorties. L’environnement s’est progressivement stabilisé grâce à la baisse des taux d’intérêt, à des marchés du crédit plus liquides et à un meilleur alignement des valorisations entre acheteurs et vendeurs.

Un rebond marqué des transactions

Aux Etats-Unis, l’activité a fortement accéléré au second semestre 2025, portant la valeur totale des transactions au-delà de 1000 milliards de dollars - un niveau atteint pour la deuxième fois seulement dans l’histoire. Cette dynamique a été alimentée par une hausse significative des mega-deals (plus d’un milliard de dollars), illustrant le retour de l’appétit des investisseurs dans un contexte de détente monétaire et de conditions de financement plus favorables.

En Asie, la reprise demeure plus graduelle et contrastée.

En Europe, la reprise s’est confirmée après un début d’année plus hésitant. Les opérations de grande taille et les carve-outs ont témoigné d’un regain de confiance des sponsors, soutenus par un environnement macroéconomique plus stable. Les secteurs de la santé et des services financiers ont joué un rôle moteur dans cette dynamique.

En Asie, la reprise demeure plus graduelle et contrastée. Si le volume des opérations reste inférieur aux niveaux historiques, la valeur cumulée des transactions a progressé en 2025, notamment dans la santé et les technologies, traduisant une approche plus sélective des investisseurs.

Des sorties en amélioration progressive

L’activité de sortie s’est également redressée dans les principales régions. Aux Etats-Unis, 2025 marque la deuxième année consécutive de progression des exits, atteignant leur plus haut niveau depuis 2021. La réduction de l’écart de valorisation entre acheteurs et vendeurs a facilité les transactions, tandis que les General Partners ont intensifié leurs cessions pour répondre aux attentes de liquidité des investisseurs institutionnels.

En Europe, la valeur des sorties a progressé d’environ 10% sur un an, même si elle demeure inférieure aux pics historiques. Les opérations sponsor-to-sponsor et les transactions secondaires pilotées par les GP se sont imposées comme des sources majeures de liquidité, dans un contexte où le marché des introductions en bourse reste partiellement fermé.

En Asie, les voies de sortie se diversifient progressivement. Les transactions secondaires représentent désormais une part significative des distributions, réduisant la dépendance historique aux IPO.

Levée de fonds - une sélectivité accrue

Malgré l’amélioration des marchés transactionnels, la levée de fonds reste sous pression. En 2025, tant en Europe qu’aux Etats-Unis, le nombre de fonds levés et les montants collectés ont reculé, dans un contexte de distributions encore limitées et de concentration des engagements vers les grandes plateformes établies.

Les investisseurs privilégient désormais les gérants disposant d’un historique solide et de stratégies clairement différenciées. En Europe, le segment mid-market (fonds de 1 à 5 milliards d’euros) a toutefois enregistré des flux significatifs, soulignant l’intérêt pour des stratégies ciblées et créatrices de valeur. En Asie, la dispersion croissante des performances renforce la sélectivité des allocataires.
Des valorisations stabilisées

Après le repli observé en 2023, les multiples de valorisation se sont stabilisés en 2025 autour de leurs niveaux pré-pandémie. En Europe, les multiples EV/EBITDA du small et mid-market sont revenus proches de leurs moyennes historiques, tandis qu’aux Etats-Unis, l’amélioration des conditions de crédit a soutenu un retour à des niveaux plus cohérents avec les fondamentaux économiques.

En Asie, les valorisations sont orientées à la hausse depuis 2024, particulièrement dans les secteurs technologiques et de la santé.

2026 - un environnement plus constructif, mais exigeant

L’année 2026 s’ouvre ainsi sur des bases plus solides pour le private equity mondial. La reprise des transactions, l’amélioration progressive des sorties et la stabilisation des valorisations offrent un cadre plus favorable qu’au cours des deux années précédentes.

Néanmoins, les contraintes persistantes en matière de levée de fonds et la pression sur la liquidité des investisseurs institutionnels imposent une discipline renforcée. Dans ce contexte, la différenciation stratégique, la capacité d’exécution opérationnelle et la rigueur dans la sélection des actifs devraient rester déterminantes pour capter la prochaine phase de croissance du marché.