Principaux éléments à surveiller cette semaine
- Les tensions sur la sécurité énergétique, alors que le Brent dépasse les 100 dollars, sur fond de prolongation des cas de force majeure sur les livraisons de GNL qatari et de possibles restrictions américaines sur les exportations de diesel.
- La forte hausse des anticipations d’un relèvement des taux de la Banque du Japon en octobre, alors que les rendements des obligations d'Etat japonaises (JGB) à 2 ans atteignent leur plus haut niveau depuis 30 ans, alimentant les ventes sur les marchés obligataires mondiaux.
- Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans atteignent des niveaux inédits depuis plusieurs décennies, au-delà de 5,2%, créant des vents contraires à court terme pour les métaux précieux et les cryptomonnaies.
- Plusieurs publications macroéconomiques américaines déterminantes, notamment la révision du PIB du deuxième trimestre, les chiffres de l’inflation PCE et, vendredi, le rapport sur les créations d’emplois non agricoles (non-farm payrolls).
Choc énergétique et vulnérabilité de l’Europe à l’approche de l’hiver
Le Brent est repassé au-dessus de 100 dollars le baril, alors que plusieurs informations indiquent que l’administration américaine envisage de possibles restrictions sur les exportations de diesel. Les marchés européens semblent particulièrement vulnérables à l’approche de l’hiver, l’Europe étant importatrice nette à la fois de produits pétroliers raffinés américains et de GNL qatari, tandis que le Qatar a prolongé les cas de force majeure affectant ses livraisons de GNL. Les stocks européens de gaz se situant nettement en dessous de leurs moyennes saisonnières et la demande devant fortement augmenter au cours des prochaines semaines, les devises européennes subissent une pression baissière notable.
Les rendements des JGB atteignent un plus haut de 30 ans dans un contexte de hausse généralisée des taux
Les anticipations d’une hausse des taux de la Banque du Japon en octobre se sont rapidement renforcées, propulsant les rendements des JGB à 2 ans vers de nouveaux sommets de 30 ans. Le yen a nettement surperformé les autres devises du G10 ce mois-ci, tandis que le durcissement des anticipations de politique monétaire au Japon accentue les pressions haussières sur les rendements souverains mondiaux et pousse le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans vers de nouveaux sommets cycliques, au-delà de 5,2%.