Ces dernières années, une tendance marquante s'est imposée sur les marchés financiers mondiaux: les banques centrales, en particulier celles des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud), ont accéléré leurs achats d'or, culminant en 2024 avec des achats records. Cette stratégie reflète un changement majeur dans la gestion des réserves internationales. Autrefois dépendantes du dollar américain et des obligations d'État, ces institutions se tournent de plus en plus vers l'or pour se protéger contre la dévaluation des devises et les risques géopolitiques.

L'une des principales raisons de cette ruée vers l’or est la perte de confiance croissante dans le dollar américain. Autrefois monnaie de réserve mondiale, le dollar voit son rôle progressivement remis en question. L'accord du pétrodollar, qui liait historiquement le dollar aux transactions pétrolières, se délite. L'Arabie saoudite, l'un des plus grands producteurs de pétrole, a augmenté ses réserves d'or, signalant une transition vers des échanges en devises autres que le dollar, ce qui affaiblit la domination du billet vert sur les échanges mondiaux.

Les BRICS et la demande croissante d'or

La Chine, l'une des principales puissances économiques mondiales, a intensifié ses achats d'or en réponse aux tensions croissantes avec les États-Unis et à l’instabilité du dollar. L'Inde et la Russie, également membres des BRICS, ont suivi cette stratégie, augmentant leurs réserves d'or pour diversifier leurs avoirs et se protéger contre les fluctuations des devises. Ces pays cherchent à limiter leur exposition au dollar et à renforcer leur résilience économique dans un contexte mondial incertain.

En 2024, la demande mondiale d’or a atteint près de 4’740 tonnes, marquant une augmentation significative, et une bonne partie de cette demande provient des banques centrales des BRICS. La Chine a acquis plus de 100 tonnes d'or supplémentaires rien qu'au cours du premier semestre 2024. En outre, selon le World Gold Council, l'Inde a également augmenté ses réserves d’or de 70 tonnes cette année-là, ce qui reflète la montée en flèche de la demande parmi les principales économies mondiales.

Les tensions géopolitiques actuelles, notamment le conflit entre l’Ukraine et la Russie, ainsi que la montée des tensions entre l’Iran et Israël, renforcent la demande pour des actifs sûrs comme le métal jaune.

Facteurs géopolitiques et frénésie d'achat

Les achats d'or ne sont pas uniquement motivés par des raisons économiques. Le contexte géopolitique joue un rôle clé. La Russie, sous le coup de sanctions économiques sévères, a intensifié ses réserves d'or pour contourner l'usage du dollar et protéger son économie. L'or, qui n'est pas directement affecté par les fluctuations des taux de change, est devenu un refuge sûr pour ces nations en quête de stabilité.

Les tensions géopolitiques actuelles, notamment le conflit entre l’Ukraine et la Russie, ainsi que la montée des tensions entre l’Iran et Israël, renforcent la demande pour des actifs sûrs comme le métal jaune.

En parallèle, des pays comme la Chine et la Russie réduisent leurs avoirs en bons du Trésor américains, préférant réorienter leurs réserves vers l’or et d'autres actifs physiques. En 2023, la part des bons du Trésor américains dans les réserves de change mondiales a chuté à 59%, contre 65% une décennie plus tôt.

Diversification des portefeuilles et rôle de l'or

L'or n’est plus seulement un actif de réserve. Il est devenu un outil stratégique pour les banques centrales et les investisseurs privés. En période de volatilité des marchés boursiers, l'or surperforme souvent les obligations, ce qui en fait une protection efficace contre les risques économiques. Selon une étude de Bloomberg, un portefeuille composé à 20% d'or aurait généré des rendements supérieurs de 8% par rapport aux portefeuilles traditionnels à base d’obligations.

Les investisseurs privés suivent également cette tendance en augmentant leur exposition à l'or, à la fois sous forme physique (bijoux, lingots) et à travers des instruments financiers comme les ETFs. Les banques centrales et les particuliers cherchent à se prémunir contre la volatilité des marchés, un facteur qui explique la forte demande pour les ETFs adossés à l'or. Malgré la demande physique croissante en Asie, les flux financiers via les ETFs en Occident ont montré des signes de ralentissement.

Chine, Inde et Pologne: des leaders dans l'achat d'or

Les marchés asiatiques, notamment la Chine et l'Inde, dominent désormais la demande mondiale d'or. En 2023, la Chine a acheté près de 500 tonnes d’or, marquant une hausse de 14% par rapport à l’année précédente. L'Inde, qui reste l'un des plus grands consommateurs mondiaux de bijoux en or, a également intensifié ses achats pour se protéger contre l'inflation.

La Pologne, quant à elle, a émergé comme un acteur important en Europe. En 2023, la Banque centrale de Pologne a augmenté ses réserves d'or de 120 tonnes, un signal fort que même les économies développées voient l'or comme une protection contre la dévaluation des grandes devises et les incertitudes économiques.