Les États-Unis et la zone euro publieront leurs premières estimations de croissance économique du troisième trimestre, avec des résultats très différents. Aux États-Unis, les chiffres de la croissance indiquent que l'économie résiste aux pressions de la fin de l'impressionnante expansion post-pandémique, tandis que l'expansion économique de la zone euro reste incertaine depuis plus d'un an.

Nous anticipons dès lors une croissance de 2% pour l'économie américaine, alors que l'économie de la zone euro est restée proche de la stagnation, avec une croissance de 0,1%. Les attentes du consensus sont encore plus contrastées, avec 3% attendus aux États-Unis et une légère croissance de 0,2% dans la zone euro. Pour être juste, le chiffre américain est un chiffre de croissance trimestriel annualisé, de sorte que les chiffres comparables pour la zone euro seraient de 0,4% et 0,8%. Il n'en reste pas moins que l 'écart de croissance est important et qu'il s'explique en grande partie par l'extrême réticence des consommateurs en Europe et la poursuite de la frénésie de consommation aux États-Unis.

Le taux d'épargne dans la zone euro a atteint près de 16%, son plus haut niveau en dehors de la pandémie de 2020/2021, tandis que les consommateurs américains n'épargnent que 4,8% de leur revenu disponible, ce qui est bien inférieur à la moyenne à long terme de 8,4%. L'augmentation de la richesse aux États-Unis et la diminution de la richesse par rapport au revenu en Europe expliquent en partie la divergence des modèles de consommation, et une certaine dépression en Europe, par opposition à une plus grande confiance aux États-Unis, fournit un autre indicateur.

Jusqu'à présent, il y a peu de signes indiquant que cette divergence devrait changer, bien que de nouvelles réductions des taux d'intérêt dans la zone euro soient susceptibles de décourager l'épargne dans la zone euro en faveur de la consommation, permettant ainsi une augmentation de la richesse et rendant les investissements légèrement plus attrayants. Les risques d'inflation plus faibles dans la zone euro, en raison de la faiblesse de la demande, permettent à la Banque centrale européenne de maintenir une position de politique monétaire beaucoup plus conservatrice que celle de la Réserve fédérale américaine.