Les marchés ont bondi dans l’espoir d’un allègement des droits de douane, avant de rechuter brutalement à la publication de nouveaux détails révélant des tensions commerciales accrues avec la Chine Ce retournement brutal souligne à quel point le sentiment de marché reste fragile – et à quel point les marchés financiers sont sensibles aux revirements de la politique commerciale. Pour les investisseurs, maintenir une allocation diversifiée multi-actifs, éviter les réactions impulsives et rester concentré sur les fondamentaux à long terme sera essentiel pour traverser la volatilité à venir.
Les marchés restent instables après l’annonce par le président Trump d’un gel de 90 jours sur la majorité des droits de douane réciproques – à l’exception de la Chine, où les droits de douane à l’importation ont été fortement relevés. Initialement annoncé à 125%, le taux effectif sur les produits chinois a finalement été précisé par la Maison-Blanche jeudi à 145%. Cette révision inattendue a déclenché un brusque retournement du sentiment des investisseurs: après le rallye historique de mercredi, les actions des Etats-Unis ont lourdement chuté jeudi – le S&P 500 a perdu 3,5%, le Nasdaq 4,3% et le Dow Jones plus de 1'000 points.
La hausse initiale traduisait l’espoir que l’administration privilégiait la stabilité financière, notamment alors que les rendements obligataires laissaient entrevoir des tensions. Mais la mise au point de jeudi a confirmé que l’incertitude politique restait à des niveaux très élevés. La volatilité a de nouveau flambé, les marchés s’ajustant rapidement face à la résurgence des inquiétudes sur l’inflation, la crédibilité des politiques économiques et les perspectives de croissance mondiale.
Même si l’inflation de mars s’est révélée inférieure aux attentes, les perspectives conjoncturelles restent fragiles. Le taux de droits de douane effectif moyen aux Etats-Unis demeure à son plus haut niveau depuis l’après-Seconde Guerre mondiale. Les mesures de rétorsion prises par la Chine, notamment les nouvelles restrictions sur les importations de services des Etats-Unis, accentuent le risque de ralentissement marqué du commerce mondial dans les mois à venir.
Le message pour les investisseurs est nuancé: la politique économique reste réactive, pas stabilisée. Rester investi, diversifié et agile dans l’ensemble des classes d’actifs demeure fondamental. Après tout, les marchés connaissent généralement plusieurs corrections majeures chaque année. Dans un contexte où les dynamiques politiques devancent les fondamentaux économiques, la résilience devient plus cruciale que jamais.