Comme chaque année, le passage à la nouvelle année est l’occasion pour la presse financière de rappeler combien les actions européennes sont sous-évaluées vis-à-vis de leur consœurs américaines, que cette fois-ci est la bonne et que l’Oncle Sam va voir ce qu’il va voir, le vieux continent est de retour et John Rambo n’a qu’à bien se tenir. La première séance de trading de l’année 2025 voit les actions européennes progresser légèrement, tandis que Wall Street se ratatine, une tendance est lancée, qui dure plus ou moins 24 heures. Devinez qui prend les choses en mains vendredi? Mais oui, cette bonne veille tech, menée par les BATMAANs car qui dit nouvelle année dit nouvel acronyme. Oubliez les FAANGs ou les 7 magnifiques, désormais nous dirons BATMAANs (Broadcom, Apple, Tesla, Meta, Amazon, Alphabet, Netflix). Ce sont surtout Nvidia (NVDA +4,73%) et Tesla (TSLA +8,3%) qui montrent la voie vendredi, les semi-conducteurs ne sont pas en reste et le podium du jour du SPX se compose de la consommation discrétionnaire, de la tech et de l’immobilier. Notons que le SPX et le NDX mettent un terme à une série de 5 séances de baisses consécutives. Seule Apple (AAPL -0,23%) recule parmi les dix plus importantes capitalisations boursières des Etats-Unis, dans ce contexte le marché ne peut pas reculer tellement la pondération de ces mastodontes est importante.

Les acteurs du marché des actions semblent à nouveau en mode TINA (There Is No Alternative… but stocks), ils semblent aussi superbement ignorer le comportement du marché obligataire, qui se comporte en Jiminy Cricket, cette bonne conscience agaçante au possible, qui tente de rappeler à tout un chacun que la Fed n’en a pas terminé avec son combat contre l’inflation, ce qui implique moins de coupes de taux que prévu/souhaité par des taureaux euphoriques il y a encore peu. Le rendement du 10 ans US traite ce matin à 4,62%, , un niveau plutôt élevé, sa prochaine résistance se situe à 4,73% (top du 25 avril). Ce comportement reflète les attentes du marché des Fed Funds qui ne prédisent aucune baisse de taux par la Réserve Fédérale lors de sa prochaine réunion agendée au 29 janvier, ni ensuite d’ailleurs. Le marché en est réduit à espérer vaguement deux coupes de 25 points de base chacune au deuxième semestre de cette année. On garde aussi en tête le retour de Donald Trump aux affaires, programmé le 20 janvier, avec sa politique inflationniste, le marché doit aussi passer par là, tout en regardant de près ce qui se passe à Washington DC, une fermeture du gouvernement à la mi-janvier faute de sous dans les caisses n’est pas à exclure, Janet Yellen elle-même dixit.  

La lutte de la Fed contre l'inflation n'est pas terminée et il y a encore du travail à faire pour atteindre l'objectif de 2%, déclarent deux responsables politiques. Les prix restent «inconfortablement au-dessus de notre objectif», indique Mary Daly, patronne de le Fed de San Francisco, un sentiment partagé par Adriana Kugler, ancienne économiste en chef du Département du travail des États-Unis.

Regardons les indices d’un peu plus près. La tendance haussière du SPX est intacte, notons tout de même que sa 50 jours traine à 5944 points contre une clôture vendredi à 5942 pts. L’indice S&P500 équipondéré (SPW) a cassé sa tendance haussière pour sa part, c’est à suivre, sa prochaine résistance se situe à 7210 pts contre 7145 points vendredi soir. En revanche, ciel bleu technique pour le Nasdaq100 (NDX), quelle surprise me direz-vous…, qui reste solidement ancré dans sa tendance haussière, a récemment rebondi de sa 50 jours (elle se situe pile à 21'000 points) et clôture à 21'326 pts vendredi sans toutefois évoluer en territoire suracheté. En Europe l’indice Stoxx Europe 600 (SXXP) fait grise mine technique, il évolue dans une fourchette horizontale depuis le mois de mai, alors qu’en Suisse le SMI souffre toujours de sa death cross observée le 12 décembre, clôture vendredi à 11'624 points, prochain support à 11'430 pts. On notera enfin que la volatilité du SPX recule de 10% vendredi, le VIX revient à 16,13 pts, sa 200 jours évolue à 16,12 points.

Un mot sur la séance de bourse européenne de vendredi, qui met une fois encore la France en lumière, le CAC40 perd 1,51% contre -0,94% à l’Eurostoxx50 et +0,2% au SMI. Paris souffre une fois de plus de la faiblesse du secteur du luxe, la faute à l’agence Reuters qui parle de boutiques vides et de ventes en berne à Hainan, l’île chinoise du Duty Free. Piqûre de rappel de la dépendance de ce secteur à la Chine, était-ce nécessaire? La bonne nouvelle c’est que cela fonctionne dans les deux sens, le jour où le consommateur chinois fera son grand retour il faudra être positionné dans le luxe. Mais bon…pour l’instant on est plutôt en mode «sœur Anne».

Sur le front des monnaies, le dollar reste fort, la paire EUR/USD traite ce matin à 1,0339. L’or évolue à 2629 dollars l’once, en léger repli. Il est compliqué pour le métal jaune de progresser vers le haut lors que le billet vert est demandé et que les rendements obligataires remontent. Le pétrole commence bien l’année, le baril de WTI Light Crude remonte à 73,68 dollars, le contexte de la demande est favorable aux Etats-Unis, une vague de froid est attendue en provenance de l’Arctique. En parallèle, l’offre américaine pourrait être impactée, notamment au Texas. Le cours du gaz naturel augmente fortement en Europe, la faute à l’expiration d’un contrat entre la Russie et l’Ukraine pour faire transiter le gaz russe via l’Ukraine. 

Justin Trudeau devrait annoncer sa démission à la tête du Parti libéral du Canada dès aujourd'hui, selon la presse. Les législateurs doivent tenir une réunion de leur groupe parlementaire mercredi. Cela déclencherait une course à la direction du parti, dont le vainqueur deviendrait premier ministre. Le dollar canadien en profite.  

L'Italie est en pourparlers avec SpaceX d'Elon Musk en vue d'un accord de 1,5 milliard d'euros pour la fourniture de télécommunications cryptées au gouvernement sur une période de cinq ans, selon l’agence Bloomberg. Les négociations semblaient avancer après que la Première ministre Giorgia Meloni a rencontré Donald Trump à Mar-a-Lago.

Lord Elon Vador-Musk se retourne brusquement contre Nigel Farage, déclarant que le parti a besoin d'un nouveau leader. Cette volte-face intervient après que Monsieur Farage a pris ses distances avec les opinions de Monsieur Musk.

L'indice PMI Caixin des services en Chine, publié cette nuit, est plus robuste que prévu en décembre et renforce son expansion. C'est un point positif alors que l'industrie manufacturière reste dans le dur. En parallèle, la banque centrale chinoise évoque des mesures de soutien à l'innovation technologique et aux consommateurs.

Au menu macro-économique du jour, les derniers indicateurs PMI de services, sur la première estimation de l'inflation allemande de décembre (14h00) et sur les commandes de biens durables aux Etats-Unis (16h00).

UBS a nommé un médiateur indépendant pour enquêter sur les comptes liés aux nazis au Credit Suisse. Rheinmetall crée une entreprise commune en Lituanie pour un projet de construction d'une usine de munitions. Volkswagen et Xpeng renforcent leur collaboration en travaillant ensemble au développement de réseaux de recharge ultra-rapides pour véhicules électriques en Chine. Microsoft aura investi 80 milliards de dollars dans les infrastructures pour l'IA d'ici la fin 2025. General Motors, Ford et Toyota ont vu leurs ventes progresser aux Etats-Unis en 2024. Nippon Steel envisage d'attaquer en justice le véto de la Maison Blanche sur le rachat de United States Steel. Foxconn, le plus grand assembleur d'iPhone d'Apple, a annoncé que son chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 15,2%, pour atteindre un record.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices reculent à l’exception de Séoul, qui progresse de 1,91%. Tokyo abandonne 1,47% à la cloche, Hong Kong perd 0,36%, Shanghai recule de 0,14% et le Nifty50 baisse de 1,41%. Le future SPX progresse de 14 points et l’Europe ouvre en progression de 0,8%. 

Aujourd’hui c’est l’Epiphanie, à cette occasion les marchés d’actions resteront fermés en Finlande, en Grèce, en Suède et en Pologne.