Wall Street marque une pause, son impatience légendaire se heurte à la réalité de la vraie vie, en l’occurrence au rythme de l’avancée de la recherche scientifique. Johnson&Johnson et Eli Lilly mettent leur programme Coronavirus en pause et c’est tout le NYSE qui tremble. On sait que ces deux firmes vont reprendre leur marche forcée en avant, mais elles respectent des protocoles, un mot peu usité downtown Manhattan… Hier c’est aussi le début de la saison des résultats de sociétés au troisième trimestre, JP Morgan et Citigroup lancent le bal et battent les attentes, ce qui n’empêche pas les investisseurs de les renvoyer à leurs études (JPM -1,7%, C -4,9%). Les intervenants se demandent probablement si ces bons résultats ne sont pas surtout dus à la baisse notable des provisions pour crédits douteux. Dans cette ambiance quelque peu automnale, les rendements obligataires repartent à la baisse, on se réfugie quelque peu dans les emprunts gouvernementaux, le 10 ans US revient à 0,73% et le dollar retrouve quelques couleurs, le Dollar Index (DXY) remonte à 93,53 et repasse au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours. La paire eur/usd traite à 1,1743 ce matin. L’or réagit en conséquence et recule à 1895 dollars par once. Le pétrole s’accroche à la barre des 40 dollars le baril de WTI Light Crude.

Au chapitre des secteurs, le podium des perdants du jour se compose de l’énergie, de l’immobilier et des financières. On recherche encore et toujours les sociétés dites de momentum au détriment des actions de valeur. Le cloud et les semi-conducteurs sont particulièrement chassés, c’est fou comme l’espoir, ou l’absence d’espoir, d’un vaccin a désormais pris la place de chef d’orchestre du marché. La volatilité poursuit sa hausse, le VIX (volatilité de l’indice S&P500 SPX) progresse de 4%. Les volumes d’échanges sont terriblement faibles, avec 8,6 milliards d’actions traitées sur le NYSE. Enfin le ratio put/call revient à ses plus bas, qui nous indique une forme de complaisance certaine parmi de nombreux intervenants, attention au retour de flammes chers bulls (taureaux, haussiers), ce d’autant plus que, sur une base hebdomadaire, l’analyse technique de Tom Demark prévient qu’un signal de «buy exhaustion» sera envoyé par le SPX la semaine prochaine si l’indice atteint 3558 points (3511 à la cloche d’hier). Bon, après il faut aussi dire que les positions shorts (vendues à découvert) contre le Nasdaq sont revenues à des niveaux quasi records, ce qui constitue un bon signe pour les bulls. En fait, on peut retourner les indicateurs internes de marché dans tous les sens, il y en a pour tout le monde. Ce qui est très probable en revanche, c’est que la volatilité reste parmi nous jusque et au-delà de l’élection présidentielle américaine du 3 novembre.

À ce propos, le pointage du matin indique que Joe Biden ne dort pas dans les sondages et mène la course de 10 points tout en accentuant son avance dans les états clés, où il mène désormais de 5%. Quant au paris en ligne, M. Biden y est crédité de 66% d’intentions de votes contre 34,4 % à M. Trump. Au niveau du collège électoral (grands électeurs), Biden récolte 226 votes, Trump 125 et 187 votes restent indécis, c’est probablement là que tout se jouera. Donald Trump repart en campagne électorale avec une énergie décuplée. Il a prévu de tenir 4 meetings de campagne cette semaine, dont le premier lundi soir à Sanford, en Floride, a été l’occasion pour lui d’assurer qu’il se sentait «puissant» et «immunisé» contre le coronavirus. «J’en ai désormais terminé. Ils disent que je suis immunisé. Je me sens si puissant», déclare-t-il.

Le plan de relance est dans l’impasse. La présidente de la Chambre des représentants, la Démocrate Nancy Pelosi, exhorte l’administration Trump à revoir sa copie après que la Maison Blanche a proposé le week-end dernier un plan de 1800 milliards de dollars, qui semblait pourtant s’approcher du plan démocrate portant sur un «package» de 2200 milliards de dollars. Quant au Sénat, son président républicain, Mitch McConnell, propose quant à lui une enveloppe minimaliste. Il se contente de proposer de soumettre au vote la semaine prochaine un texte portant uniquement sur le financement du chômage technique («Paycheck Protection Program») dans les PME. Le projet est rejeté par les Démocrates, mais aussi par le président Trump, qui tweete: «Voyez grand ou rentrez chez vous!!» («Go big or go home!!») On semble donc encore loin d’un compromis susceptible d’être voté par les deux chambres et validé par le président Trump.

L’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis pour le mois de septembre 2020 ressort en augmentation de 0,2% en comparaison du mois antérieur, en ligne avec le consensus. Hors alimentation et énergie, le CPI a également progressé de 0,2% par rapport au mois d’août, ce qui ressort ici encore en ligne avec les attentes. En glissement annuel, par rapport à septembre 2019, le CPI a progressé de 1,4% (+1,7% hors alimentaire et énergie).

La production industrielle européenne (11h00) et les prix à la production américains (14h30) sont au programme aujourd’hui.

Apple (AAPL - 2,65%) présente 4 nouveaux modèles d’iPhone 12, ainsi qu’une enceinte connectée miniature (Home Pod Mini). Ainsi, en entrée de gamme, un «iPhone 12 Mini» est doté d’un écran de 5,4 pouces, suivi d’un modèle de 6,1 pouces et de deux modèles «Pro»: une version à 6,1 pouces à partir de 999 dollars et une version très haut de gamme «Pro Max» avec un écran de 6,7», vendue à partir de 1099 dollars. Selon le journal japonais Nikkei, les fournisseurs d’Apple s’activeraient et augmenteraient leur production afin de s’assurer que les iPhone 5G soient rapidement dans les magasins.

Eli Lilly suspend l’essai clinique d’un traitement contre la Covid-19 par anticorps, pour des raisons de sécurité non détaillées, mais qui seraient liées à des problèmes de contrôle qualité sur le site de production. Les surprises positives de JPMorgan et de Citigroup sont de bonne augure pour Goldman, selon Bloomberg Intelligence. Goldman publie ses résultats aujourd’hui. Les provisions de Bank of America devraient diminuer fortement, Wells Fargo est également attendue. Le conte de sorcières continue, Boeing n’engrange aucune commande en septembre et subit trois nouvelles annulations pour le B737MAX.  Christian Meissner quitte le conseil d’administration de Julius Bär et rejoint Crédit Suisse.  L’entrée en bourse du géant de la fintech chinoise Ant Financial pourrait être retardée par une enquête des autorités boursières chinoises pour un potentiel conflit d’intérêts. La société néerlandaise de semi-conducteurs AMSL bat les attentes des analystes et annonce redémarrer son programme de rachats d’actions propres. La firme élargit sa fourchette de prévisions de ventes pour le 4ème trimestre, à 3,6 – 3,8 milliards d’euros contre 3,7 milliards précédemment.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent globalement en baisse, à l’exception de Tokyo qui grappille 0,1% à la cloche. Hong Kong est inchangée, Shanghai recule de 0,6% et Séoul de 0,9%. Le future SPX avance de 11 points et l’Europe est indiquée à l’équilibre à l’ouverture.

Peu de macro aujourd’hui mais un Macron en revanche, tout le monde devant le 20h ce soir pour entendre à quelle sauce covid le président français veut manger ses concitoyens.