J’écoutais récemment Voldemort Nouriel Roubini tenir des propos que Michel Houellebeck n’eût pas dédaignés. Je vous fais grâce du contenu, il fait beau en ce vendredi matin, pourquoi donc gâcher l’ambiance? Ce d’autant que Downtown Manhattan ça va plutôt pas mal. La Fed ne va pas baisser ses taux avant décembre (les Fed Funds dixit)? So what? Répondent les taureaux qui refusent de céder la place à des ours bien mal en point. Donald Tump veut mettre toutes les économies du monde au pas? So what? à ce propos je vous livre un résumé un peu plus bas, on n’y voit plus à deux mètres cela devient pénible. Le même Donald veut la paix en Ukraine? ça le marché l’a bien compris, ça participe d’un sentiment résilient comme rarement, voyez aussi la publication de l’indice américain des prix à la production, qui ressort hier au-dessus des attentes mais dans les salles de marchés on préfère se concentrer sur la composante PCE (Personal Consumption Expenditure, l’outil favori de la Fed pour mesurer l’inflation) qui laisse l’ombre d’une once d’espoir que l’inflation ne soit pas si vigousse que cela (alors que le CPI de mercredi criait le contraire). On peut le dire, le sentiment du marché est fort comme rarement, l’annonce hier que la plupart des tarifs sont repoussés au 1^er avril (sans blague) conforte un peu plus encore les intervenants que la stratégie du moment à adopter est «Buy Baby Buy». Ce n’est pas moi qui le dit, c’est le sentiment…

Ambiance printanière à Wall Street hier, on a sorti les costumes beiges, les indices terminent leur séance au plus haut du jour, dans des volumes d’échanges décents et avec un breadth clairement positif. Le S&P500 (SPX) et le Nasdaq100 (NDX) sont en route pour boucler la semaine dans le vert, les mastodontes de la tech reprennent les choses en mains, notamment Nvidia (NVDA +3,1% j’y reviens) et Tesla (TSLA dead cat bounce). Meta (+0,44%) s’offre sa 19e séance consécutive de hausse mazette! On note aussi la bonne tenue des semi-conducteurs et des petites capitalisations. Le podium du jour du SPX se compose des materials, de la consommation discrétionnaire et de la tech, Le SPX clôture à 6115 points soit 13 minuscules pts en-dessous de son record historique établi en séance du 24 janvier. Même constat sur le Nasdaq100 (NDX) qui ne se trouve plus qu’à 100 pts de son plus haut datant du 16 décembre. La volatilité est à nouveau au tapis, le VIX perd 5% hier à 15,10, son alter ego obligataire le MOVE recule aussi, de 2,3%, les traders se détendent, attention toutefois à ne pas baisser la garde, on sait ce que cela implique.

Au chapitre des monnaies, le dollar est plutôt faible, on recherche l’euro, la paire traite ce matin à 1,0482. Le rendement du 10 ans US évolue à 4,54%, juste au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours (@4,52%), s’il la traverse ensuite il regardera 4,40%.

La vieille Europe, «l’atroce» Europe comme la décrit le grand blond aux idées noires vous salue bien, l’indice Stoxx Europe 600 (SXXP) accélère sa hausse et poste un nouveau record à la cloche hier. En Suisse le SMI n’a pas grand-chose, à lui envier, il termine sa séance à 12'949 pts contre un record historique à 12'997 pts posté le 3 janvier 2022. Les indices sont surachetés mais le momentum semble solide.

On tente de suivre le rythme des annonces de qui vous savez au sujet des droits de douane. Cela devient de plus en plus ardu à intégrer dans le grand barnum boursier, tellement la séparation entre l’esbrouffe et le concret semble impossible à effectuer. Heureusement pour nous, le Wall Street Journal publie un article dont le titre est «Où va la stratégie de Trump en matière de droits de douane?». En voici un résumé: l'article du WSJ analyse la stratégie tarifaire du président Donald Trump, qui consiste à imposer divers droits de douane sur les importations de plusieurs pays, notamment sur l'acier et l'aluminium. Récemment, il a proposé des «tarifs réciproques», où les États-Unis aligneraient leurs taux de droits de douane sur ceux que d'autres nations appliquent aux exportations américaines. Des pays comme l'Inde, le Brésil, le Vietnam et l'Argentine, qui imposent des droits de douane élevés sur les produits américains, pourraient être particulièrement affectés. Trump a déjà imposé un droit de 25% sur l'acier et l'aluminium importés du Canada, du Brésil et du Mexique, ainsi qu'un droit supplémentaire de 10% sur les importations chinoises. Ces mesures visent à protéger les entreprises américaines, réduire le déficit commercial et créer des emplois, mais elles pourraient également entraîner une hausse des prix pour les consommateurs et des représailles de la part des nations concernées. La stratégie de Trump reste imprévisible, mais de nouvelles mesures pourraient inclure des droits de douane plus élevés sur l'ensemble des produits chinois. Un rapport sur les tarifs réciproques est attendu d'ici le 1^er avril. Les effets sur les consommateurs et les entreprises américaines sont mitigés, avec des avantages et des inconvénients potentiels.

Au chapitre macro-économique, les prix à la production (PPI) de janvier aux Etats-Unis dépassent les attentes (en raison de la hausse des prix de l’alimentation et de l’énergie), mais l’indice de base est en ligne avec les prévisions. On note également des révisions à la hausse des mesures globales et de base. Les premières analyses suggèrent un impact plus modéré sur l’indice PCE de base. Les nouvelles demandes hebdomadaires d’allocations chômage sont légèrement inférieures aux prévisions, tandis que les demandes continues enregistrent une forte baisse hebdomadaire. Aucune déclaration notable de la Fed, après que le témoignage de Powell sur la politique monétaire ne présente aucune nouveauté et soit éclipsé par l’indice CPI plus élevé que prévu mercredi. 

Revenons un instant à Nvidia, qui a retrouvé ses habitudes haussières depuis le 3 février. L’action progresse de 3% hier. La demande pour les infrastructures d’intelligence artificielle (IA) reste un moteur clé pour le titre. Selon TrendForce, les expéditions mondiales de serveurs IA devraient augmenter de 28% en 2025, après une hausse de 46% en 2024. Les systèmes de refroidissement liquide GB200 NV de Nvidia sont particulièrement recherchés, avec Hewlett Packard Enterprise annonçant ses premières livraisons. Les analystes prévoient un chiffre d’affaires de 192,44 milliards $ pour Nvidia en 2025, contre 123,52 milliards $ en 2024. Les investissements en cloud et en IA d’Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta devraient croître de plus de 30% cette année. Résultats trimestriels agendés au 26 février. 

Les États-Unis indiquent au Royaume-Uni et à l'Europe qu'ils doivent acheter des armes américaines afin de maintenir l'alliance de l'OTAN. 
Trump affirme que l'Union européenne est «très difficile» et impose de lourdes taxes aux États-Unis.

Emmanuel Macron déclare au Financial Times que l'Europe doit réagir à «l'électrochoc» Trump en investissant dans ses propres capacités de défense, économiques et technologiques.

Trump propose une rencontre avec ses homologues russe et chinois pour discuter d'une réduction de moitié des dépenses de défense. Il précise que son appel avec Vladimir Poutine cette semaine a duré une heure et demie. Il déclare également qu'il aimerait que la Russie réintègre le G7.

Sortie du purgatoire pour Jack? le président Chinois Xi Jinping prévoit d’assister à un symposium lundi, auquel participera Jack Ma. Alibaba serait-elle sur le point de réintégrer la liste des sociétés «aimées» par Pékin? C’est à suivre de près, l’action décolle de 6.3% à Hong Kong. 
Au menu macro-économique du jour, aux Etats-Unis, les ventes de détail (14h30), la production industrielle (15h15) et les stocks d'entreprises (16h00) se profilent.

Hermès améliore son bénéfice 2024 après un bond des ventes en fin d'année. Moncler affiche des ventes en hausse de 8% au quatrième trimestre, portées par la Chine. La Compagnie Financière Richemont a nommé les patrons des marques de joaillerie Cartier et Van Cleef & Arpels ainsi que sa responsable des ressources humaines à sa direction. Porsche supprime 1900 emplois en Allemagne en raison de la faiblesse de la demande de véhicules électriques. L'introduction en bourse de la société de mode rapide Shein sera retardée, rapporte le FT. Apple lancerait les fonctionnalités IA sur l'iPhone en Chine dès le mois de mai. Berkshire vend une partie de ses actions DaVita, réduisant sa participation à 45%. Arm Holdings signe Meta Platforms comme premier client pour un nouveau projet ambitieux de puce, selon le FT. Les actions Sony bondissent de 9% après ses résultats et perspectives. KKR chercherait à investir dans Nissan après l'échec des discussions de fusion avec Honda.

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre désordonné. Tokyo abandonne 0,79% à la cloche, Hong Kong s’envole de 3,69%, Shanghai monte de 0,43%, Séoul gagne 0,31% et le Nifty50 perd 1,08%. Le future SPX est inchangé et l’Europe grappille 0.1% dans les premiers échanges. 

Bon anniversaire à Youtube qui souffle ses 20 bougies, elle qui fut créée dans le but de favoriser les rencontres (un 14 février, vous suivez?) par trois potes qui revendent fissa leur bébé à Google en 2006 pour moins de 2 milliards de dollars, on valorise aujourd’hui le grand bébé à 200 milliards…