L’ombre d’un retour des droits de douane plane sur les marchés

Le CAC 40 marque une pause depuis plusieurs semaines, consolidant les gains spectaculaires enregistrés en avril, lorsque l’indice parisien avait effacé l’ensemble de ses pertes provoquées par l’annonce des droits de douane « réciproques » de l’administration Trump. À l’instar du DAX, le CAC évolue désormais dans un range étroit, malgré un environnement macroéconomique et monétaire qui reste globalement favorable aux actifs risqués. Cette phase d’attentisme reflète à la fois un manque de catalyseurs immédiats et une nervosité croissante à l’approche d’échéances géopolitiques et commerciales majeures.

La trêve commerciale décidée par Washington, d’une durée de 90 jours, doit prendre fin d’ici la fin juillet. À mesure que l’échéance approche, les marchés scrutent avec une attention accrue les signaux en provenance de la Maison-Blanche. Le risque principal reste celui d’un rétablissement brutal des droits de douane, dans le cadre d’une stratégie de pression accrue sur les partenaires commerciaux des États-Unis. Un retour aux tarifs initiaux – notamment de 20% envers l’UE – raviverait les craintes de ralentissement synchronisé de l’économie mondiale, et pourrait sérieusement entamer l’appétit pour le risque. Selon plusieurs modélisations, une telle escalade tarifaire pourrait retrancher jusqu’à 0,5 point de croissance mondiale sur un an glissant, avec des effets différenciés selon les zones.

Dans une plus faible mesure, les données en provenance de Chine joueront également un rôle important, en particulier pour les valeurs du luxe, très représentées au sein du CAC 40. LVMH, Hermès ou encore Kering tirent une part significative de leurs revenus de la consommation chinoise. Une accélération inattendue des ventes au détail – qui ont progressé de 5% en glissement annuel en avril – pourrait soutenir ces poids lourds de la cote parisienne. À l’inverse, tout signe de faiblesse du consommateur chinois raviverait les craintes sur les ventes du secteur.

Graphique journalier du cours du CAC 40 - niveaux clés

Un seuil technique décisif pour le CAC 40 à 7600 points

Sur le plan technique, le CAC 40 évolue à proximité d’un support robuste situé à 7600 points, niveau sur lequel converge également la moyenne mobile à 200 séances, un repère largement suivi par les investisseurs institutionnels. La résistance immédiate se situe à 7900 points.

Le biais directionnel reste haussier tant que les cours se maintiennent au-dessus de 7600 points, surtout que les indices boursiers américains continuent à progresser. Un franchissement durable des 7900 points ouvrirait la voie à un retour vers les sommets historiques proches des 8200 points. À l’inverse, une rupture nette du support déclencherait probablement une correction plus ample, avec un premier objectif technique autour des 7150 points.