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Les actions allemandes grimpent alors que le gouvernement se déchire et que l'économie peine à croître. Comment cela s'accorde-t-il?

Graphique de la semaine de GSAM. Naviguer avec prudence dans un marché en pleine ascension.

Le changement est difficile lorsqu'on cherche à modifier un ensemble d'institutions et d'arrangements dont le bon fonctionnement dépend du fonctionnement des autres.

Les obligations hybrides ont nettement surpassé les obligations d'entreprise cette année. En regardant les mois et années à venir, les investisseurs devraient avoir un œil sur deux développements.

Les marchés anticipent déjà des baisses consécutives des taux, ramenant le taux directeur légèrement en dessous du niveau neutre au second semestre 2025.

La banque centrale européenne pourrait décider d'augmenter l'incrément de réduction des taux de 25 à 50 points de base si les perspectives économiques se détériorent davantage.

Pour que la politique monétaire de la zone euro devienne expansionniste comme il se doit, les taux doivent être ramenés à au moins 1,5%, voire moins.

Les commentaires des membres de la Banque centrale européenne amènent les investisseurs à réévaluer la trajectoire des taux européens pour 2025.

Le fait que la BNS ait annoncé aujourd'hui un taux de 0,5% signale une certaine urgence et s'explique par une combinaison de facteurs.

L'inflation est maintenant prévue plus faible à court terme, en raison de la faiblesse des prix de l'énergie et des denrées alimentaires, mais plus élevée à long terme, lorsque les effets de la politique monétaire se déploieront pleinement.