Si 2022 a été une année éprouvante pour les marchés actions, nous sommes plus optimistes à l’égard de l’année à venir. 2023 sera probablement une année difficile d’un point de vue économique, les pays développés risquant fort de connaître une récession relativement modérée en raison du resserrement de la politique monétaire et de la perte de pouvoir d’achat des ménages. Fait important toutefois, comme les économistes évaluent déjà à plus de 40% la probabilité d’une récession aux États-Unis au cours des douze prochains mois, il s’agirait de la récession la plus largement anticipée de l’histoire. Nous pensons que les marchés actions ont peut-être déjà en grande partie intégré une récession modérée aux récents plus bas. La probabilité d’un nouveau repli prononcé au-delà de celui déjà observé en 2022 paraît donc plus faible. En conséquence, le profil risque/rendement des actions en 2023 semble s’être amélioré par rapport au début de cette année.