«La dette immobilière offre aux investisseurs l’occasion de profiter du niveau plus élevé des taux d'intérêt, de ratios d’endettement plus faibles et d’un durcissement des conditions des conventions de crédit», explique Ralf Kind.
Edmond de Rothschild Real Estate Investment Management (EdR REIM) a l’intention de poursuivre le développement de son offre de dette immobilière, en exploitant les tendances structurelles et les ruptures actuelles sur le marché européen du financement immobilier, afin de générer des performances ajustées du risque attractives.
Depuis le lancement de la plateforme de dette en 2020, les deux premiers millésimes ont permis de lever plus de 350 millions d'euros. L'équipe Dette d'EdR REIM travaille actuellement sur un troisième millésime avec l'objectif de déployer 600 millions d'euros au cours des prochaines années, un objectif de TRI net1 de 9% (sans effet de levier) et un ratio d’endettement (LTV) du portefeuille de 70%.
Ralf Kind, responsable Dette immobilière chez EdR REIM, explique: «Les taux d'inflation élevés, les hausses rapides des taux d'intérêt et l’incertitude qui entoure les perspectives économiques amplifient le déficit de financement sur le marché de l'immobilier commercial. Il faut donc s’attendre à une augmentation soutenue et continue de la part de marché des fonds de dette immobilière dans les années à venir. La dette immobilière offre aux investisseurs l’occasion de profiter du niveau plus élevé des taux d'intérêt, de ratios d’endettement plus faibles et d’un durcissement des conditions des conventions de crédit.»
L'équipe RED d'Edmond de Rothschild a pour ambition de construire un portefeuille de crédit paneuropéen diversifié, en mettant l'accent sur les prêts de type «whole loans» sécurisés de premier rang, qui seront proposés à des emprunteurs expérimentés et bien capitalisés. En raison du retrait progressif des banques du secteur du financement de l'immobilier commercial et de la prochaine vague de refinancement des prêts arrivant à échéance, Edmond de Rothschild s'attend à un excellent environnement pour les investissements en dette au cours des prochaines années.
La stratégie d'origination privilégie le financement dans le segment intermédiaire dédié aux actifs «core+/value added» situés sur des marchés solides d'Europe occidentale. L'équipe dispose actuellement d'un pipeline de transactions bien garni, avec un ratio d’endettement (LTV) moyen d'environ 70%. Le TRI brut attendu des nouveaux prêts ressort actuellement aux alentours de 10-11%.
Selon une étude de marché d’INREV réalisée en 20232, plus de 60% des investisseurs institutionnels exposés à des véhicules immobiliers prévoient d'accroître leur allocation à des fonds de dette immobilière européens au cours des deux prochaines années. Ils devraient notamment être séduits par les avantages potentiels de cette classe d’actifs en matière de diversification, la stabilité attendue de ses performances et la faible corrélation anticipée avec d'autres classes d'actifs. De nombreux investisseurs se disent optimistes à l’égard des opportunités d'investissement offertes par la dette immobilière, et historiquement, les véhicules de crédit les plus performants ont souvent été ceux lancés en période de crise.
Ces deux dernières années, l'équipe Real Estate Debt d'Edmond de Rothschild a fourni au total plus de 200 millions d'euros de financements via six véhicules dédiés aux prêts «whole loans» et mezzanine à des sponsors réputés dans plusieurs pays (Allemagne, Pays-Bas, France, Italie et Royaume-Uni) et sur divers segments immobiliers (industriel, logistique, bureaux, résidentiel et hôtellerie). Le pipeline actuel de transactions s'élève à plus de 800 millions d'euros.
L'équipe Real Estate Debt fait partie de la plateforme immobilière paneuropéenne d’Edmond de Rothschild, qui est composée de plus de 120 experts immobiliers sur les plus grands marchés européens. Cette équipe est donc capable d'offrir des opportunités de financement attractives dans toute l’Europe, mais aussi de prendre possession d’actifs gagés en cas de difficultés de financements, ce qui envoie un signal fort aux emprunteurs.
La plateforme de dette immobilière d’Edmond de Rothschild offre une gamme complète et flexible de produits de dette aux emprunteurs quels que soient leurs besoins en capital, y compris des prêts «whole loans», des prêts senior étendus, des prêts mezzanine, des facilités de crédit relais et à terme pour les actifs existants et les projets de développement sur tous les grands marchés européens.
La stratégie de prêt se concentre sur les secteurs immobiliers traditionnels et alternatifs des marchés immobiliers européens, notamment l'Allemagne, la France, le Benelux, la Scandinavie, l'Espagne, l'Italie et le Royaume-Uni, en s'appuyant sur le vaste réseau et la présence locale d'Edmond de Rothschild REIM sur tout le continent.