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En plaçant leurs espoirs dans un vaccin, les marchés semblent s'être immunisés contre les mauvaises nouvelles.

Après la reprise record des marchés, qui a défié toutes les nouvelles négatives, il est presque inévitable que les investisseurs veuillent faire le point sur ce qui anime les places financières.

D'un point de vue fondamental, la reprise, dont les marchés s'attendent à se qu'elle soie vigoureuse, est soutenue par trois piliers.

La combinaison d'un ralentissement du taux de nouvelles infections par le COVID-19 et d'une mesure importante de la Fed a donné un élan supplémentaire aux marchés des actions.

Le coronavirus commence à devenir un stress test non seulement pour les systèmes de santé de nombreux pays, mais aussi pour l'économie mondiale.

Certes tragique, le coronavirus devrait avoir un impact à court terme. Les investisseurs ne doivent pas perdre de vue des facteurs fondamentaux, tels que les bénéfices des entreprises.

Nous avons assisté à plusieurs mouvements frappants des marchés des capitaux, qui ne peuvent pas vraiment être expliqués par une analyse sobre et rationnelle.

Depuis le milieu de l'année, l'évolution des rendements tend vers le «risk-on-risk-off».

Les participants au marché monétaire américain estiment que la Fed réduira son taux directeur d'un total de près de 100 points de base au cours des 12 prochains mois.

Les perspectives économiques pour les mois à venir sont plutôt sombres: les banques centrales n’utiliseront leur marge de manœuvre que si la croissance ralentissait vraiment plus loin.