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Les fondamentaux économiques mondiaux semblent soutenir les actifs risqués, avec une croissance anticipée dans les principales économies et une poursuite de l’assouplissement des conditions monétaires en 2025.

En termes de reprise post-pandémique, l’Allemagne et la France ont sous-performé les autres économies de la zone euro. Cet écart devrait se réduire au cours des prochains trimestres.

Les changes pourraient avoir réagi de façon exagérée, le dollar conservant un rendement relativement plus élevé alors que d’autres banques centrales abaissent aussi leurs taux.

En dépit du ralentissement du marché de l’emploi, tant l’économie que les consommateurs américains se portent plutôt bien.

Le paradigme d'investissement devrait rester guidé par la désinflation et la trajectoire des taux d'intérêt, tout en intégrant les risques politiques, notamment les élections US et la concurrence géopolitique.

Le résultat le plus probable est un parlement sans majorité, ce qui provoquerait une augmentation modérée des incertitudes, mais probablement peu de changements en matière de politiques.

Les promesses de l’IA, les avantages concurrentiels du secteur technologique, la solidité des marges bénéficiaires et leur importance stratégique dans un contexte de fortes rivalités géopolitiques apportent un soutien structurel.

Le soutien structurel apporté par les dépenses d’investissement et la baisse des coûts de financement favoriseront les investissements durables en 2024, alors que les risques géopolitiques s’inscriront dans la durée.

Nous anticipons une situation géopolitique tendue, mais les conflits devraient rester localisés et, par conséquent, les risques pour les marchés financiers limités.

Les actifs privés permettent d’élargir le champ des opportunités et de procurer une source supplémentaire de performance et de diversification des portefeuilles.