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Un début d'année difficile pour les obligations d'Etat qui ont augmenté dans le monde entier de manière parallèle. Les attentes ont évolué en Europe, supprimant 25 points de base d’assouplissement de la politique.

Semaine active pour les banques centrales et mitigée pour les marchés du crédit. Le haut rendement a surperformé, l'Europe se distinguant, tandis que l'investment grade américain a sous-performé en raison de sa sensibilité aux bons du Trésor.

La croissance économique perd de son élan et le commerce mondial reste relativement faible.

Les actifs à risque continuent d'afficher de bonnes performances malgré les turbulences en France, en Corée du Sud et en Syrie.

Trois semaine après le victoire éclatante du républicain, la courbe des rendements des bons du Trésor US s'est aplatie, les rendements à l'extrémité la plus longue chutant davantage que ceux à l'extrémité la plus haute.

Au cours d'une semaine relativement calme pour les marchés financiers, la politique et l'annonce des résultats du troisième trimestre du géant de l'intelligence artificielle Nvidia ont été les principaux sujets de discussion.

La politique Trump 2.0 pourraient entrer en conflit avec la principale préoccupation de nombreux électeurs américains, l’augmentation du coût de la vie.

Le fossé se creuse entre les gouvernements et les banques centrales. Les signes avant-coureurs sont là pour tous, avec des révisions à la hausse des projections et des changements dans le langage des déclarations de politique générale.

La semaine dernière a été marquée par un tsunami de nouvelles défavorables pour les marchés obligataires, en raison des données économiques, des changements de politique et de l’incertitude croissante.

Alors que les incertitudes à court terme s'accumulent, il n'est pas surprenant que les marchés financiers soient prudents et que les primes de risque implicites augmentent dans toutes les classes d'actifs.