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Depuis le début de l’année, les «Domestiques» – comprenez par là les actions d’entreprises principalement tournées vers le marché intérieur européen – ont largement supplanté les «maîtres» de la dernière décennie, à savoir les valeurs exportatrices.

La souveraineté technologique est devenue un impératif stratégique pour l’Europe, couvrant les domaines critiques comme la cybersécurité, l’intelligence artificielle, le spatial ou la robotique.

Sur les marchés financiers, les grandes tendances voguent au gré de narratifs mouvants, celui de l’exceptionnalisme américain fin 2024, de la guerre commerciale en 2025.

Depuis l’entrée en fonction de Donald Trump le 20 janvier, les actions chinoises figurent parmi les plus performantes: +16% pour le MSCI China au 8 mai dernier, alors que les actions américaines perdent 5% sur la période.

Depuis le Liberation Day, les revirements de Donald Trump ont été nombreux.

Un joueur de go face à un joueur de golf. A votre gauche, Xi Jinping, secrétaire d’Etat du parti communiste chinois. A votre droite, Donald Trump, 47e président des Etats-Unis. Faites vos jeux!

Quand on regarde l’histoire, les envolées du métal refuge annoncent ou accompagnent toujours une tornade financière.

Les entreprises comme les investisseurs sont capables de s’adapter à toutes les situations, même les plus désagréables, mais un minimum de visibilité est nécessaire.

Malgré la tempête sur les marchés actions qui a suivi l’annonce de nouvelles taxes douanières le 2 avril dernier, le président américain – dans l’avion qui le conduisait vers l’un de ses terrains de golf – déclarait, radieux: «it’s going very well».

Alors que les Américains n’ont jamais détenus autant d’actions, la dynamique négative des marchés US depuis le début de l’année risque de s’avérer préjudiciable pour le moral des ménages et leur propension à consommer.