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Au quatrième trimestre 2023, la résilience du consommateur américain s’est confirmée, permettant au PIB de progresser de 3,3% en rythme annualisé par rapport au troisième trimestre.

Malgré la résilience remarquable de la consommation domestique américaine, le ralentissement de la conjoncture mondiale se poursuit.

Les investisseurs s’attendent à une baisse des taux directeurs dès le premier semestre 2024. Retournement de situation sur les marchés obligataires, estime le CIO Guy Wagner.

Le rendement à échéance du bon du Trésor américain à 10 ans a augmenté au niveau le plus élevé depuis 2007

L’histoire montre qu’entre le début d’un resserrement monétaire et le moment où ce resserrement se fait vraiment sentir sur l’activité économique.

«Dans la zone euro, le taux de chômage reste orienté à la baisse malgré le recul en glissement annuel de l’activité dans le secteur manufacturier depuis le mois de mars», indiquent Guy Wagner et son équipe de la BLI.

En Chine, la croissance du PIB ralentit. La détente des taux d’inflation se poursuit. Les banques centrales continuent de relever leurs taux directeurs. L’espoir d’un atterrissage en douceur de l’économie mondiale grandit.

En juillet, la BCE devrait à nouveau relever ses taux directeurs de 25 points de base. Les rendements à échéance des obligations d'État ont légèrement augmenté. L’indice Nasdaq a enregistré sa meilleure première moitié d’année depuis 40 ans.

Les indicateurs de dynamisme continuent de diverger avec un secteur manufacturier où l’activité se comprime et un secteur des services qui reste en croissance soutenue par la bonne résistance de la consommation.

«La croissance plus faible que prévue provient avant tout du ralentissement des investissements des entreprises et de la faiblesse des stocks», estime le CIO Guy Wagner.