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Parfois, les évidences peuvent être trompeuses.

Le rythme de désinflation semble légèrement ralentir. Pas de baisse immédiate des taux directeurs aux États-Unis et dans la zone euro.

En monnaie locale, le marché japonais surperforme ses homologues américain et européen, mais la faiblesse du yen réduit de près de moitié sa performance pour un investisseur en euro.

Au quatrième trimestre 2023, la résilience du consommateur américain s’est confirmée, permettant au PIB de progresser de 3,3% en rythme annualisé par rapport au troisième trimestre.

La principale exception demeure les Etats-Unis qui se démarquent par une croissance du PIB encore relativement robuste.

Malgré la résilience remarquable de la consommation domestique américaine, le ralentissement de la conjoncture mondiale se poursuit.

Les investisseurs s’attendent à une baisse des taux directeurs dès le premier semestre 2024. Retournement de situation sur les marchés obligataires, estime le CIO Guy Wagner.

Les entreprises des pays émergents sont amenées à jouer un rôle de plus en plus prépondérant dans le paysage économique mondial.

Chaque année, la population mondiale augmente, mais les tendances sont différentes selon que nous analysons ce qui se passe dans les pays développés et dans les pays émergents.

C’est à court et moyen terme que les choses peuvent se compliquer, car notre approche conduit à des portefeuilles très différents des grands indices de marché.