Les actions américaines restent un élément central des portefeuilles mondiaux, mais les marchés sont en pleine mutation. Les incertitudes macroéconomiques et les risques croissants de concentration exigent de nouvelles stratégies.

2026 sera une année de changement et de nouvelles perspectives

En 2026, le secteur technologique continuera d’être marqué par de profonds changements structurels. L’IA continue d’attirer l’attention, mais une question se pose avec de plus en plus d’acuité: le niveau d’investissement actuellement élevé est-il durable?

Le fait est que les dépenses élevées consacrées aux infrastructures d’IA stimulent la demande en semi-conducteurs, en technologies réseau et en systèmes de stockage. Mais ces investissements pèsent également sur les flux de trésorerie, entraînent des pénuries de composants importants et sollicitent les infrastructures électriques. De plus, au début des grands cycles d’infrastructure, le capital n’est pas toujours utilisé efficacement, les entreprises semblant accorder plus d’importance à la lutte pour les parts de marché.

L’utilisation de l’IA continue de croître, les investissements pourraient diminuer

Les dépenses d’investissement élevées sont de plus en plus financées par des capitaux externes. La pérennité de la croissance des dépenses dépend donc en grande partie de la capacité à financer durablement les déficits actuels, ainsi que de la confiance des investisseurs.

De nombreuses entreprises d’IA, dont l’activité est fortement tirée par des dépenses d’investissement élevées, réalisent actuellement des bénéfices supérieurs à la moyenne. Portées par un sentiment très positif du marché, ces valeurs sont évaluées à un niveau élevé, ce qui augmente le risque de baisse des cours. La préférence est donc donnée aux entreprises qui disposent de sources de revenus largement diversifiées et récurrentes et qui sont négociées à des valorisations raisonnables. Dans le contexte de l’IA, il s’agit des grands fournisseurs de cloud computing («hyperscalers») et de certaines entreprises de logiciels et de services informatiques.

L’IA va-t-elle bientôt éliminer les fournisseurs de logiciels traditionnels?

L’IA sera-t-elle bientôt capable de développer seule des codes logiciels et de remplacer les éditeurs de logiciels traditionnels? Après des discussions approfondies avec des entreprises et des experts du secteur, la conclusion est la suivante: avec la généralisation de l’IA, l’importance des logiciels d’entreprise et des prestataires de services informatiques devrait plutôt augmenter que diminuer.

Dans ce contexte, les positions dans certaines valeurs de ce segment sont renforcées de manière ciblée. En outre, les petites et moyennes entreprises de logiciels peuvent présenter un intérêt pour les acheteurs stratégiques et les sociétés de capital-investissement. Des opportunités de consolidation existent également dans certains domaines des services informatiques.

Opportunités mondiales en Europe et dans les pays émergents

En dehors du marché américain, nous voyons actuellement des opportunités d’investissement intéressantes en Europe et dans les pays émergents. Il s’agit notamment d’un fabricant asiatique de semi-conducteurs, d’un fournisseur chinois de services de commerce électronique et de cloud computing et d’un prestataire européen de services de paiement disposant d’une plateforme technologique très efficace.

2026 ouvre de nombreuses perspectives

L’IA recèle un potentiel considérable, tandis que des opportunités intéressantes se présentent dans des entreprises actuellement sous-évaluées par le marché. Le secteur des logiciels et des services informatiques est considéré comme nettement sous-évalué. Les contenus numériques et les plateformes de distribution, par exemple pour la musique et les jeux vidéo, disposent également de modèles économiques solides. Les services de paiement et les solutions informatiques pour les banques constituent également des domaines intéressants.

En fin de compte, 2026 montrera une chose: le secteur technologique est extrêmement diversifié et offre de nombreuses opportunités d’investissement intéressantes, même au-delà de l’IA.