Sans surprise, la Banque d'Angleterre a réduit aujourd’hui ses taux d'intérêt de 0,25% et revu à la baisse ses prévisions de croissance et d'inflation, en tablant désormais sur une inflation inférieure à son objectif au cours des deux prochaines années. Nous nous attendions à un engagement prudent en faveur d'un nouvel assouplissement, compte tenu de l'incertitude entourant l'impact de la hausse de la contribution à la sécurité sociale (National Insurance Contributions (NIC)). Au lieu de cela, la déclaration était incontestablement plus offensive et la principale surprise est venue de la division du vote, deux membres appelant à maintenir les taux inchangés, tandis qu’un membre souhaitait une réduction de 0,50%.

Notre scénario de base prévoyait des réductions de taux trimestrielles jusqu'à l'été avant des réductions séquentielles de la part de la Banque d’Angleterre sur fond de plus grande clarté concernant l'inflation et le ralentissement de l’activité. L'annonce des droits de douane américains a accru l'incertitude pour le Royaume-Uni et la déclaration d'aujourd'hui a réduit les chances d'une baisse de taux supplémentaire en juin. Nous considérons toujours que les risques liés aux données d'activité sont orientés à la baisse et que, par conséquent, le taux d'intérêt final sera inférieur à celui qui est actuellement prévu. Nous maintenons notre surpondération des taux britanniques à court terme et notre prédilection pour les positions pariant sur une pentification de la courbe.