L’administration Trump ne cesse de servir des incertitudes politiques

Michael Strobaek, Banque Lombard Odier

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Le Trump 2.0 est très différent du Trump 1.0. Cette fois, le président semble prêt à laisser les marchés américains et l’économie souffrir pendant qu’il met en œuvre ses objectifs «America first».

Toute ambiguïté non quantifiable en faveur de la rentabilité des entreprises est synonyme de risque de marché. La guerre commerciale menée par les États-Unis déclenche des représailles de la part des alliés économiques comme des concurrents stratégiques. L’Europe ayant accepté de libérer sa puissance fiscale, les capitaux se sont précipités vers le Vieux-Continent, et les États-Unis ne sont plus les seuls à jouer. Je pense que le Trump 2.0 est très différent du Trump 1.0. Cette fois, le président semble prêt à laisser les marchés américains et l’économie souffrir pendant qu’il met en œuvre ses objectifs «America first» (l’Amérique d'abord). L’ordre mondial des 30 dernières années a été remanié en quelques semaines; je pense qu'il continuera à évoluer à un rythme inimaginable. Les marchés auront tant de choses à assimiler et tant d’«inconnues» à surmonter. Pour les investisseurs, filtrer le bruit est la seule voie à suivre. Les fondamentaux macroéconomiques et du marché restent solides, mais il y aura beaucoup d'incertitude à l'avenir. Face à la volatilité, une forte diversification est la réponse prudente à apporter à un portefeuille.

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