Il y a dix jours, le fabricant de puces NVIDIA a brièvement ravi à Microsoft le titre de première entreprise au monde en termes de capitalisation boursière avant de battre en retraite. Par ailleurs, le cycle de baisse des taux directeurs bat son plein. La Suisse, qui a ouvert le bal en mars, a de nouveau surpris les marchés jeudi dernier en baissant une deuxième fois ses taux.
On peut s’attendre à ce que les marchés restent influencés par les thèmes politiques, dont les législatives françaises en cours et l’élection présidentielle aux Etats-Unis, au second semestre. Par conséquent, on peut recommander aux investisseurs trois stratégies élémentaires.
- Se préparer à une baisse des taux d’intérêt
Le cycle d’assouplissement monétaire est déjà bien avancé, avec les baisses de taux effectuées par la Banque nationale suisse, par la Banque de Suède, par la Banque du Canada et par la Banque centrale européenne. La clé pour les marchés sera toutefois le calendrier et le rythme de la baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).
La Recherche d’UBS table toujours sur une baisse cumulée de 50 points de base cette année, vraisemblablement à partir de la réunion de septembre. La dernière publication de l’indice des dépenses de consommation personnelles (PCE), le baromètre de l’inflation préféré de la Fed, devrait confirmer que la pression sur les prix retombe.
Alors que les élections américaines approchent, il convient de rappeler aux investisseurs qu’ils doivent voter dans les urnes, et non avec leur portefeuille.
Dans ce contexte, les investisseurs doivent se préparer à une baisse progressive de la rémunération des liquidités. Un portefeuille d’obligations à échéances échelonnées peut permettre de répondre aux besoins de liquidités sur un horizon d’un à trois ans et le rendement des obligations de qualité reste attrayant.
- Saisir l’opportunité d’investissement dans l’IA
L’IA devrait s’affirmer comme l’une des plus belles opportunités d’investissement de l’histoire et les investisseurs doivent s’assurer que leurs portefeuilles sont «compatibles avec l’IA». On appréciera les entreprises de semi-conducteurs qui profitent de l’essor de l’investissement dans l’IA, ainsi que les méga-capitalisations intégrées verticalement qui sont bien positionnées tout au long de la chaîne de valeur.
Cela dit, dans le courant du second semestre, le spectre d’un surinvestissement pourrait entraîner une correction. Les stratégies de préservation du capital peuvent aider les investisseurs à atténuer ce risque.
- Préparer les portefeuilles aux élections américaines
Alors que les élections américaines approchent, il convient de rappeler aux investisseurs qu’ils doivent voter dans les urnes, et non avec leur portefeuille. Ces échéances électorales sont susceptibles d’alimenter la volatilité sur le marché, d’où la nécessité pour les investisseurs de gérer les risques.
En ce qui concerne les actions, les valeurs américaines de la consommation discrétionnaire et des énergies renouvelables pourraient être vulnérables si la Maison Blanche et le Congrès basculent dans le camp républicain. En revanche, les valeurs financières pourraient bénéficier d’un tel scénario.
L’or peut également constituer une couverture efficace contre l’inquiétude suscitée par les tensions géopolitiques, par l’inflation ou par le déficit budgétaire élevé des Etats-Unis.
Une période de transition et de volatilité
Le second semestre s’annonce donc comme une période de transition et de volatilité. Les décisions que les investisseurs prennent aujourd’hui seront déterminantes pour traverser cette période sans encombre.
On recommandera une approche équilibrée, diversifiée entre les obligations, les actions et les actifs alternatifs, afin de se positionner pour des objectifs financiers à long terme tout en composant avec l’incertitude à court terme.