Les investissements thématiques attirent de plus en plus d’attention en raison de leur capacité à capter des tendances à long terme, telles que la transformation numérique, le changement climatique et les changements démographiques. Ces investissements se concentrent sur des secteurs et des entreprises présentant un fort potentiel de croissance, ce qui peut offrir des rendements intéressants. Selon le baromètre thématique de BNP Paribas en collaboration avec Coalition Greenwich datant de 2023, la part des investissements thématiques en Europe a augmenté de 20% depuis 2020. Malgré l’enthousiasme suscité par ces thèmes de placement, il est crucial de prêter attention au moment de l’investissement et à l’évaluation des actifs. De nombreux investisseurs n’interviennent souvent qu’après une bonne performance et risquent de participer plus que la moyenne aux phases de correction. Pour éviter d’être déstabiliser par les fluctuations à court terme, il est recommandé d’adopter un horizon de placement stratégique à long terme.
Actifs ou passifs, les investisseurs ont le choix
Fonds thématiques actifs: analyse fondamentale
Derrière de tels produits se trouve le plus souvent une équipe d’investissement composée de plusieurs spécialistes financiers du thème de l’investissement. Ils analysent l’univers de placement de manière fondamentale, font des recommandations de placement et les mettent en œuvre de manière appropriée dans le cadre de la construction du portefeuille. Une grande importance est accordée à la compréhension approfondie du thème et en particulier à la sélection des différentes actions. Au fil des années, des fonds thématiques actifs se sont établis, entre autres, dans des domaines tels que «l’eau» et «le climat».
ETF thématiques: ceux basés sur des règles
Les ETF thématiques fonctionnent essentiellement sur la base de règles et reproduisent un indice (thématique) prédéfini. Le système de règles détermine, sur la base de critères prédéfinis, quelles actions sont incluses dans l’ETF et avec quelle pondération. Il détermine également la fréquence du rééquilibrage. Il existe aujourd’hui des milliers d’ETF thématiques sur le marché, qui n’hésitent pas à aborder des thèmes exotiques comme la «recherche spatiale».
Un accent sur la gestion des risques
Attention: bien que la plupart des thèmes d’investissement reposent sur des prévisions de marché à forte croissance, celles-ci ne garantissent pas le succès à elles seules. En effet, si de nombreuses actions sont émises par des entreprises nouvelles et existantes qui exploitent des opportunités de profit avec le même thème d’investissement, il est possible que le thème performe finalement moins bien que le marché. Parallèlement, aucun thème d’investissement n’évolue de façon linéaire. En raison de leur nature, les thèmes d’investissement sont influencés par de nombreux facteurs tels que l’innovation, la réglementation et la phase conjoncturelle, ce qui leur confère un comportement hautement dynamique.
Pour ces raisons, une approche active peut s’avérer appropriée, adoptant entres autres une perspective ascendante et portant une attention particulière à la croissance des bénéfices par action ou au rendement du capital investi. Cela permet également de mieux gérer les risques de pertes. Dans un environnement de marché agité, il peut par exemple être judicieux de surpondérer temporairement un sous-thème défensif lors de la sélection des titres ou, de manière générale, de mettre l’accent sur la diversification du portefeuille. Le résultat de ces marges de manœuvre se reflète dans le thème très apprécié de «l’eau». Au cours des cinq dernières années, le «Max. Drawdown» moyen des dix plus grands fonds actions thématiques actifs domiciliés en Europe sur le thème de «l’eau» était de -30,4%, tandis que les ETF thématiques ont chuté de -32,0% selon les données du service d’information financière Morningstar. Lorsqu’une perte mensuelle est survenue au cours des cinq dernières années, celle-ci s’élevait en moyenne à -4,7% pour les fonds thématiques actifs, tandis que les ETF thématiques perdaient -5,1% (en USD, après frais). Ainsi, la responsabilité en matière de risque est activement assumée et vise à réduire l’impact des revers.
Une nette différence de performance
Les gestionnaires de fonds actifs, qui possèdent une compréhension approfondie des thèmes d’investissement, peuvent se distinguer en sélectionnant habilement les titres. Leur objectif est de générer une plus-value pour les investisseurs en surpassant les rendements du marché ou en battant les produits thématiques indexés. L’exemple du thème «Circular Economy» illustre comment cela peut se concrétiser dans la pratique. Les investissements se concentrent ici sur des entreprises engagées dans des pratiques opérationnelles efficientes en termes de ressources et qui soit profitent de l’émergence de l’économie circulaire, soit la soutiennent. Il y a trois ans, il n’existait qu’un seul ETF domicilié en Europe sur ce thème ; aujourd’hui, l’univers des produits disponibles (actifs et passifs) compte plus de 20 alternatives. Dans ce contexte, la performance récente est particulièrement intéressante. Au cours des douze derniers mois précédant la fin du mois de mars, les ETF thématiques en actions domiciliés en Europe et consacrés à l’économie circulaire ont progressé en moyenne de +0,4% sur la base des données de Morningstar, tandis que les fonds actifs ont enregistré une croissance moyenne à +11,3% (en USD, après frais). Bien que l’historique de performance soit encore relativement court, la différence de performance est frappante. Plusieurs raisons peuvent expliquer cette disparité. D’une part, l’expérience dans la gestion d’univers ou d’indices thématiques appropriés est encore insuffisante. D’autre part, on peut supposer que les gestionnaires de fonds actifs, en quête de véritables perles de rendement, auront plus de chances de succès dans de nouveaux domaines thématiques.
La différence de performance entre les fonds thématiques «Circular Economy» actifs et passifs saute aux yeux.
(Source: Asset Management de la Zürcher Kantonalbank, Morningstar, 31.03.2024)