HSBC vient de lancer un «token» (jeton numérique) qui représente une quantité fixe prédéterminée d’or physique, fournissant ainsi un moyen numérique d’accéder au métal précieux et de l’échanger.

La tokenisation de l’or par HSBC est en soi une petite révolution. Pas seulement pour la banque britannique mais aussi pour l’industrie financière dans son ensemble. En effet, cette démarche s’inscrit dans une tendance plus large de transformation numérique de l’ensemble de l’industrie. En tokenisant l’or, HSBC comble le fossé qui existe entre la finance traditionnelle et la finance numérique. Cette initiative pourrait potentiellement révolutionner la façon dont l’or est géré, négocié et intégré dans les portefeuilles financiers.

HSBC n’est la première institution à tenter cette expérience, puisque la plateforme blockchain «Tether» propose depuis longtemps Tether Gold (XAUt), son jeton numérique adossé à de l’or physique et dont la capitalisation boursière dépasse les 550 millions de dollars. Pax Gold (PAXG) est une crypto-monnaie adossée à l’or émise par Paxos, une infrastructure blockchain réglementée. Le jeton d’or de Paxos a une capitalisation de 435 millions de dollars. Contrairement à Tether Gold et pax Gold, le jeton d’HSBC n’est pour l’instant disponible que pour les clients de la banque.

Les implications de la tokenisation de l’or sont considérables pour les investisseurs et le secteur bancaire dans son ensemble.

Source image: Aurus.io.

Pour les investisseurs, la tokenisation de l’or réduit les barrières à l’entrée (via la «fractionalisation») et augmente la liquidité du marché, ce qui ouvre de nouvelles possibilités de diversification des portefeuilles.

La tokenisation permet également la génération de rendements sur l’or physique.

Mais elle permet surtout de négocier l’or en fréquence 24/7. Rappelons à ce sujet que lors de l’attaque de drones menée par l’Iran sur Israël, le jeton numériques sur l’or déjà disponibles sur le marché (exemple: Tether Gold et Pax Gold) avaient atteint une valeur équivalente à 2,900 dollars l’once d’or dans la nuit de samedi à dimanche. Les cours de l’or physique et les prix des ETF sur l’or n’avaient pas fluctué puisque les bourses traditionnelles sont bien entendu fermées le week-end.

Pour le secteur bancaire, cela signifie un pas en avant vers l’adoption de la technologie blockchain et la création de nouveaux produits financiers. Ces évolutions pourraient très bien remodeler le marché financier mondial, car les actifs tokénisés permettent des transactions mondiales transparentes, avec des coûts réduits et une efficacité accrue.

Comprendre la tokenisation

La tokenisation est le processus de conversion d’actifs réels en représentations numériques sur une blockchain. Ce processus permet aux actifs d’être échangés, transférés et gérés numériquement. Ces jetons («tokens») constituent une représentation numérique de la propriété, chaque jeton correspondant à un actif spécifique, qu’il s’agisse d’or, de biens immobiliers ou d’autres marchandises.

Source: HSBC.

On parle ici de la propriété fractionnée, ce qui signifie qu’un lingot d’or représenté par les jetons d’or HSBC peut être détenu simultanément par plus d’un investisseur. Dans ce cas, l’unité d’échange est l’once troy, chaque jeton d’or HSBC représentant l’enregistrement de la propriété fractionnée de 0,001 once troy, soit environ 0,03 gramme.

La technologie Blockchain permet ce processus de tokenisation. Il s’agit essentiellement d’un grand livre numérique décentralisé qui enregistre les transactions en toute sécurité. Ces chaînes de blocs fonctionnent sur un réseau d’ordinateurs, ce qui garantit qu’aucune entité ne contrôle les données. La blockchain constitue une plateforme idéale pour la gestion des actifs tokénisés en raison de sa structure décentralisée qui permet d’enregistrer les transactions de manière transparente et immuable. Pour HSBC, tous les jetons d’or seront enregistrés sur un grand livre privé interne utilisant la technologie du grand livre distribué exploitée par l’opérateur de la plateforme (HSBC également).

Source: HSBC.

La tokenisation offre plusieurs avantages clés, le plus évident étant la liquidité. Des actifs tels que l’or, l’immobilier et d’autres actifs traditionnellement peu liquides peuvent désormais être échangés plus rapidement et plus librement. Grâce à la tokenisation, les actifs peuvent être représentés par des millions ou des milliards de jetons numériques, ce qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre plus facilement ces actifs sur diverses bourses facilement accessibles, ce qui accroît la liquidité du marché. Cela permet également d’élargir le bassin d’acheteurs potentiels et de supprimer la nécessité de recourir à des intermédiaires transactionnels coûteux.

Un autre avantage clé est l’accessibilité. En raison de restrictions réglementaires ou financières, de nombreux actifs présentant le plus grand potentiel de hausse ne sont pas accessibles aux investisseurs particuliers. Investir dans l’art haut de gamme, collectionner des véhicules de sport qui prennent de la valeur ou acheter et louer des immeubles collectifs ne sont que quelques exemples d’investissements à haut potentiel de performance mais dont l’accès est difficile. La tokenisation rend ce type d’investissement accessible à un public large.

En outre, un problème courant avec les actifs de grande valeur est l’absence de données facilement accessibles et fiables sur les rendements, la propriété, la vente et d’autres critères importants que les investisseurs doivent connaître pour prendre des décisions financières éclairées. Étant donné que de nombreuses blockchains sont intrinsèquement publiques, la tokenisation a l’avantage de permettre un traçage de toutes ces informations passées. Pour certains, il s’agit même de l’attribut le plus attrayant de la technologie blockchain. Un récent partisan de l’utilisation de la technologie blockchain est le candidat indépendant à l’élection présidentielle Robert F. Kennedy Jr. qui a récemment déclaré: «Je vais mettre l’ensemble du budget des Etats-Unis sur la blockchain afin que tout Américain - chaque Américain - puisse consulter chaque poste budgétaire de l’ensemble du budget à tout moment, 24 heures sur 24». Selon la logique du contrat intelligent «smart contract»), la tokenisation permet aux utilisateurs de consulter l’historique de la propriété d’un actif (en plus des performances ou rendements passés).

Le pari de HSBC sur les actifs numériques

L’intérêt d’HSBC pour la transformation numérique ne date pas d’hier car HSBC avait déjà publiquement reconnu le potentiel des actifs numériques et de la technologie blockchain. La banque a régulièrement investi dans projets visant à utiliser la blockchain peut révolutionner les services financiers comme par exemple le financement du commerce international et les transactions sur titres.

Avec cette avancée stratégique, la banque vise à se positionner à la pointe de l’innovation numérique, en diversifiant son portefeuille de produits financiers et en créant simultanément un accès transparent au négoce de l’or pour ses clients.

D’autres grandes banques explorent également les possibilités offertes par les actifs numériques. Par exemple, JP Morgan a lancé son JPM Coin en 2019, qui facilite les paiements transfrontaliers grâce à la technologie blockchain.

Ces initiatives sont représentatives de la reconnaissance par le secteur de la capacité de la blockchain à rationaliser les systèmes financiers traditionnels en les rendant plus efficaces et plus accessibles. Le géant de la gestion d’actifs BlackRock est un autre leader du secteur qui a récemment fait parler de lui à propos de la tokenisation. En mars, BlackRock a dévoilé un nouveau fonds de tokenisation des actifs du monde réel (RWA), appelé BUIDL, sur le réseau Ethereum. Le BUIDL de BlackRock est devenu le plus grand fonds de trésorerie tokénisé avec plus de 375 millions de dollars d’actifs sous gestion, dépassant le OnChain U.S. Government Money Fund de Franklin Templeton.

La tokenisation de l’or

La tokenisation de l’or implique un processus en plusieurs étapes qui combine la technologie et la finance. Tout commence par l’approvisionnement et le stockage de l’or. HSBC s’assure que l’or physique est sécurisé dans ses coffres en Angleterre et au Pays de Galles, chaque unité d’or ayant un jeton numérique correspondant qui représente la propriété.

Etant donné le caractère récent de cette industrie, les considérations réglementaires sont cruciales lors de la tokenisation de l’or. Le secteur financier doit veiller à respecter les réglementations mondiales en constante évolution, notamment les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de connaissance du client (KYC). Ces mesures contribuent à prévenir les activités illicites et à garantir la légitimité des marchés de l’or tokénisé. Cela signifie également que les organismes de réglementation sont chargés de créer des cadres qui tiennent compte des aspects spécifiques de la blockchain et des actifs numériques, en trouvant le bon équilibre entre l’innovation et la protection des investisseurs et des marchés.

L’acceptation par le marché est l’un des principaux obstacles à l’adoption massive des actifs numériques. Malgré la popularité croissante des actifs numériques, le scepticisme reste élevé parmi les investisseurs et les marchés traditionnels. Des enquêtes menées par le Pew Research Center montrent que 75% des Américains qui ont entendu parler des cryptomonnaies n’ont pas confiance dans leur sécurité et leur fiabilité, 39% d’entre eux déclarant qu’ils n’ont pas du tout confiance. À l’autre extrémité du spectre, seuls 6% ont déclaré être très/extrêmement confiants dans la fiabilité et la sécurité des cryptomonnaies. Pour surmonter cette difficulté, HSBC doit renforcer la confiance dans son offre d’or tokénisé et démontrer sa légitimité et sa valeur à ses investisseurs potentiels. Ces efforts devront probablement inclure des initiatives éducatives afin d’informer les clients sur les avantages de la tokenisation et sur le fonctionnement de la technologie.

Les questions techniques constituent un autre obstacle potentiel. La technologie blockchain étant encore en pleine évolution, la mise à l’échelle de son infrastructure tout en maintenant la sécurité n’est pas une mince affaire. HSBC doit s’assurer que son offre d’or tokénisé est sécurisée, fiable et qu’elle peut gérer une demande croissante sans compromettre la performance.

Conclusion

Les actifs tokénisés sont appelés à jouer un rôle important dans la finance mondiale et à dépasser le cadre de l’or pour englober diverses classes d’actifs, certains prédisent même un avenir dans lequel toutes les actions, obligations, fonds et actifs réels seraient tokénisés. Les grandes banques et les institutions financières jouent un rôle crucial dans le façonnement de l’avenir des actifs tokénisés. À mesure que les institutions adoptent de plus en plus la technologie blockchain et l’intègrent dans leurs offres, elles apportent de la stabilité à ce marché émergent et surtout de la légitimité. En outre, leur implication contribue à établir des cadres réglementaires et des normes sectorielles, garantissant ainsi la sécurité et la fiabilité des actifs tokénisés.

Source: Halborn.