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Le parallèle avec les années d'inflation de 1979 à 1982 s'impose de plus en plus.

Nous nous préparons à de nouvelles hausses des taux d'intérêt et à une baisse de l’activité immobilière aux Etats-Unis.

La hausse des taux d’intérêt, la géopolitique et les résultats des entreprises sont à surveiller de près.

Les options de vente sur les actions américaines sont davantage concentrées sur de très courtes maturités, ce qui pourrait favoriser un retour de la volatilité.

La fin à venir des augmentations des taux directeurs nous amène à augmenter progressivement la durée résiduelle moyenne d'un portefeuille obligataire.

Les élans protectionnistes pourraient se multiplier pour favoriser l’émergence de champions nationaux.

Nous privilégions le crédit sur de courtes durations, et particulièrement les obligations d’entreprises européennes de type investment grade et celles à haut rendement.

Les actions européennes ont gagné près de 7% depuis le début d’année. Le rebond observé en 2022 se poursuit. Cette tendance n’est pas un hasard et s’explique par 4 facteurs.

Cette année devrait être marquée par une inflation toujours élevée et une croissance modérée, soit par un scénario de «stagflation».

2022 est derrière nous. L’année a été marquée par des évènements géopolitiques, politiques, économiques et financiers de premier plan.