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Tendant à ignorer le risque géopolitique, le marché n’est pas en mesure d’établir une prime de risque raisonnable.

Outre le Brexit et la guerre commerciale, les tensions pourraient rester vives dans le Golfe persique. Une prise de bénéfices tactique s’impose.

La quête de revenu s’accélère, alors que les investisseurs se préparent à une «japonification» globale et durable de l’économie.

En 1927, le physicien allemand Werner Heisenberg présentait son «principe d’incertitude»: impossible de connaître la vitesse et la position d’une particule. C’est bien le dilemme des marchés aujourd’hui.

Les cycles de baisse des taux d’intérêt sont souvent associés à des récessions mais, cette fois-ci, l’approche de la Fed est quelque peu différente.

L’indice des flux de commandes à l’exportation de l’enquête ISM est au plus bas depuis la récession de 2009.

L’industrie MEM est particulièrement touchée par les incertitudes liées aux échanges mondiaux et au ralentissement à l’œuvre en Allemagne.

De nombreux thèmes devraient soutenir les perspectives à long terme des marchés obligataires dans les pays émergents.

Le système des taux par paliers adopté par la BCE en septembre dernier implique un assouplissement monétaire plus massif.

Alors qu’aux Etats-Unis la Fed poursuit ses opérations sur le marché du repo, le contexte est favorable à la baisse des taux en zone euro.