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Si l’on en juge par les seules performances du mois de janvier, on ne devrait pas connaître une nouvelle année de forte domination des actions américaines.

Pour répondre, il peut être utile de se repencher sur une période de l’histoire instructive en la matière, qui concerne la France des années 1960, avec son programme intitulé «plan Calcul».

Climat de défiance entre les annonces de droits de douane et un éventuel assouplissement monétaire plus lent de la Fed.

Les entreprises surmontent les vents macroéconomiques contraires pour propulser les versements de dividendes du quatrième trimestre 2024.

Les économies périphériques de la zone euro ont enregistré de meilleurs résultats que les économies de son noyau au cours des deux dernières années.

Le climat de guerre commerciale génère de l’incertitude et contraint la Fed à adopter une posture prudente, retardant possiblement toute réduction des taux jusqu'à la seconde moitié de l'année.

Ni les nouveaux droits de douane ni l’inflation américaine étonnamment élevée ne déboussolent les investisseurs. Mais tout n’est pas rose pour autant, d’où la forte demande d’or. Imperturbable, Nestlé présente de bons résultats.

La vague d’annonces de fusions et acquisitions (M&A) entre banques s’est intensifiée ces derniers mois en Europe, à tel point que presqu’aucune semaine ne passe désormais sans que de nouvelles rumeurs ou tentatives d’OPA n’apparaissent.

Si les tensions et les risques de défaut ont été de nature politique et partisane jusqu’à aujourd’hui, il existe un seuil au-delà duquel un gouvernement ne peut plus honorer ses dettes de manière pérenne.

Graphique de la semaine de GSAM. Tarifs et inflation: entre incertitude et opportunités d’investissement.