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Après des années difficiles, les actions des pays émergents connaissent un véritable renouveau depuis l’an dernier. Ce mouvement, largement généralisé, pourrait s’inscrire dans la durée.

Graphique de la semaine de Swisscanto. Alors que le S&P 500 BDC décroche, les restrictions de rachat chez Blue Owl révèlent les fragilités d’un secteur illiquide dopé à l’IA.

Dans un nouveau monde instable divisé en zones d’influence, les anciennes alliances et institutions sont remplacées par des alignements d’intérêts transactionnels.

L’amélioration de l’efficacité des logiciels et la baisse des coûts liées à l’IA devraient conduire à une augmentation – et non à une contraction – de la demande de logiciels.

Les divergences entre les sous secteurs technologiques marquent le début d’année.

L’enthousiasme est au rendez-vous, les actions suisses sont prisées. La réorientation stratégique de Nestlé, poids lourd du SMI, est bien accueillie et propulse le Swiss Market Index vers des niveaux records.

Défense, énergie, industrie: l’Europe entre dans un régime de déficits durables qui redéfinit inflation, taux et allocation d’actifs.

Le recul des investissements entrants et l’essor du capital chinois à l’étranger redéfinissent les chaînes de valeur et la géographie économique mondiale.

Graphique de la semaine de GSAM. Volatilité en hausse: valorisations élevées et risques de correction.

Pour ceux d'entre nous qui aiment voir la concurrence se dérouler sur un pied d'égalité, la divergence actuelle entre les cadres politiques des banques centrales n'est pas une bonne nouvelle.