Moneta Asset Management, reconnue pour son expertise en stock-picking des petites et moyennes capitalisations européennes, annonce la clôture de la période de souscription de son fonds fermé «MME 2029». Ce fonds a collecté plus de 118 millions d’euros en seulement trois mois de commercialisation, démontrant l’attrait considérable de cette stratégie d’investissement auprès des investisseurs privés et institutionnels.

Une Stratégie Innovante et Performante

Le fonds «MME 2029» est le quatrième et dernier né de la gamme des fonds fermés de Moneta AM.

Inspiré par le succès des fonds MME 2026, MME 2027, et MME 2028, ainsi que du fonds emblématique Moneta Micro Entreprises, «MME 2029» s’appuie sur une approche éprouvée. Depuis son lancement en 2003 jusqu’à fin mai 2024, Moneta Micro Entreprises a réalisé un taux de rentabilité interne (TRI) net de frais de 15,2%, générant un rendement de 19 fois pour ses premiers investisseurs.

Les fonds fermés, contrairement aux fonds ouverts, permettent de saisir des opportunités dans des actifs moins liquides et à des prix attractifs.

Romain Burnand, fondateur et CIO de Moneta AM, souligne que cette structure permet d’éviter la pression des rachats massifs en période de marché turbulent, optimisant ainsi les performances en exploitant les inefficiences du marché des petites et moyennes capitalisations.

Un Succès Retentissant des Précédents Fonds

Le fonds MME 2026 illustre parfaitement cette stratégie gagnante. Au 28 juin 2024, il affichait une performance cumulée de 30% depuis son lancement en mai 2021, malgré un contexte de marché difficile marqué par une baisse de 21% du CAC Small NR et de 3% du CAC Mid 60 NR. La thématique des offres publiques d’achat (OPA) a été cruciale dans cette performance, avec 14 OPA sur des titres du portefeuille en moins de trois ans, représentant environ 25% du portefeuille.

Un Exemple de Réussite: Bilfinger

Parmi les investissements notables, Bilfinger, une société de services industriels, illustre parfaitement la stratégie de Moneta Asset Management. Autrefois un conglomérat mal géré, Bilfinger a entrepris une restructuration stratégique, aboutissant aujourd’hui à un chiffre d’affaires de 4,5 milliards d’euros et employant environ 20'000 techniciens à travers l’Europe. Raphaël Lucet, co-gérant des fonds millésimés, considère que «cette restructuration est sur le point d’aboutir et qu’elle révélera prochainement tout son potentiel, bien que cela ne soit pas encore pleinement intégré dans la valorisation boursière de l’entreprise».

Actuellement, Bilfinger est valorisée à 12 fois le ratio cours/bénéfice (P/E) 2024, ajusté de la trésorerie nette. Moneta AM anticipe un potentiel de hausse de 50% d’ici deux ans, sous réserve de la réalisation des objectifs pour 2025, avec une possibilité de doublement en cas de revalorisation.

Selon nous, les petites et moyennes capitalisations offrent des opportunités cachées, notamment dans des secteurs spécifiques où Moneta AM cherche à identifier des entreprises mal valorisées mais prometteuses.  Cette stratégie repose sur une analyse rigoureuse et une approche patiente, permettant d’exploiter pleinement les inefficiences du marché.

Perspectives et Opportunités

Romain Burnand et Raphaël Lucet, les gérants des fonds millésimés, sont optimistes quant aux perspectives des petites et moyennes valeurs pour 2024 et au-delà. Ils anticipent un re-rating des SMID caps européennes, soutenu par une stabilisation ou une baisse des taux d’intérêt et une réduction de l’aversion au risque des investisseurs. Ce contexte pourrait créer des points d’entrée attractifs et des opportunités de croissance significatives pour les fonds fermés gérés par Moneta AM.

En conclusion, la série de fonds millésimés (avec un lock-up de cinq ans) proposée par Moneta Asset Management offre une opportunité aux investisseurs désirant tirer parti de l’expertise reconnue de la société en gestion à long terme sur les petites et moyennes valeurs. Moneta Asset Management réfléchit d’ores et déjà au lancement d’un cinquième fonds millésimé au cours du premier semestre 2025 pour compléter la gamme de stratégies de Moneta.