Contre toute attente, le premier semestre de l’année s’est révélé très porteur pour les actions, les valeurs technologiques à capitalisation géante ayant été à l’origine du rebond. S’il est possible d’affirmer que des innovations récentes comme l’intelligence artificielle (IA) doperont la croissance bénéficiaire dans de nombreux secteurs à long terme, nous nous gardons d’accorder trop d’importance à l’idée selon laquelle les bénéfices des entreprises technologiques seront de nature contracyclique en cas de dégradation de la situation économique au cours des prochains trimestres. La vigueur du secteur technologique en 2020 relevait plus vraisemblablement de l’exception que de la règle, les bénéfices ayant été en grande partie soutenus par la transition vers le travail virtuel. Si le ralentissement anticipé de l’activité économique se concrétise, un recul des dépenses des ménages et des entreprises fait toujours peser un risque sur les bénéfices des entreprises technologiques. Alors que les valorisations dans le secteur renouent avec des niveaux élevés, il n’y a guère de place pour la déception.