Les conditions de crédit se sont dégradées aux États-Unis depuis août dernier, sachant que les banques ont constamment durci leurs conditions d’octroi de prêts. Les tensions récentes dans le secteur financier pourraient accentuer ce resserrement du crédit. Notre scénario de référence faisait déjà état d’une récession modérée aux États-Unis, compte tenu du durcissement monétaire musclé par la Réserve fédérale (Fed) durant l’année écoulée. Nous pensons que la possibilité d’une poursuite du resserrement du crédit accroît la probabilité d’une récession. La principale incertitude pour les investisseurs est de savoir à quel point les marchés actions seraient surpris par une récession.