• Préférence stratégique: une future trajectoire plus faible des taux à court terme, même si l'inflation dépasse les attentes du marché, sous-tend notre préférence stratégique pour les actions par rapport aux obligations.
• Contexte de marché: les rendements des obligations d'État américaines ont chuté à leur plus bas niveau depuis début mai; les responsables de la Fed ont réaffirmé la nature transitoire de la flambée d'inflation à laquelle nous assistons.
• Surveillance des données: les emplois non agricoles américains seront au centre de l'attention après des données d'avril beaucoup plus faibles que prévu, soulignant la volatilité des données à court terme dans le contexte du redémarrage économique.

La puissante révolution politique implique une future trajectoire des taux d'intérêt plus faible que ce que les marchés prévoient, même dans un contexte de hausse de l'inflation à moyen terme, comme le souligne notre thème du nouveau dénominateur commun. Des taux plus bas – même par rapport à nos précédentes prévisions – augmentent les rendements attendus pour toutes les classes d'actifs sur l'horizon stratégique et renforcent notre préférence pour les actions par rapport aux obligations.