Perspectives Crypto 2025

Charles-Henry Monchau, Banque Syz

5 minutes de lecture

2024 a marqué un tournant pour le monde des cryptomonnaies: la capitalisation globale a frôlé les 3,8 trillions de dollars, doublant presque en un an.

 

«Il y a des décennies où rien ne se passe et des semaines où des décennies se produisent.» - Vladimir Ilyich Lenin

2024 a marqué un tournant pour le monde des cryptomonnaies: la capitalisation globale a frôlé les 3,8 trillions de dollars, doublant presque en un an. Le bitcoin a dépassé les 100'000 dollars, les ETF spot Bitcoin et Ether ont été approuvés, l’engouement pour les memecoins a suscité un vif intérêt, les États-Unis ont élu leur première administration pro-crypto, et l’ensemble de l’écosystème des cryptomonnaies a gagné en légitimité. Cet article revient sur les faits marquants de 2024 avant de présenter dix prévisions pour 2025.

Retour sur l’année 2024

Bitcoin

L’année a démarré en force pour le bitcoin. En janvier, la SEC a approuvé 11 ETF spot Bitcoin, attirant plus de 40 milliards de dollars et un niveau d’actifs proche de celui des ETF Gold, contribuant à la hausse du cours de la cryptomonnaie. Le halving en avril, suivi de l’élection de Donal Trump en novembre, a renforcé cet élan. Pour la première fois, les États-Unis auront une administration pro-crypto. Le programme républicain a promis une réglementation allégée et a suggéré la mise en place d’une réserve nationale de Bitcoin. Les entreprises ont également adopté Bitcoin, à l’image de MicroStrategy, qui a réalisé un rendement remarquable de 382% sur l’année. Dès le 5 novembre, le Bitcoin a enchaîné les records presque chaque semaine, dépassant pour la première fois la barre des 100'000 dollars, et clôture l’année avec un gain de 115%.

Ethereum

En 2024, Ethereum s’est apprécié de 44%, porté par l’approbation de huit ETF spot par la SEC en mai, entraînant des afflux de 2,2 milliards de dollars. La mise à jour «Dencun» en mars, visant à réduire les frais et améliorer la scalabilité, a favorisé l’adoption par les développeurs, faisant passer la valeur totale verrouillée (TVL) des projets DeFi de 30 à 78 milliards de dollars en décembre.

Solana

Réputée pour ses transactions rapides et peu coûteuses, Solana a été l’une des cryptomonnaies les plus performantes de 2024, avec une hausse de 79%. Sa TVL dans les projets DeFi a bondi de plus de 80%, faisant d’elle le troisième écosystème DeFi après Ethereum et Tron. Avec un écosystème en pleine croissance de plus de 350 applications décentralisées (dApps), Solana est devenue un choix privilégié pour les projets DeFi tels que Jupiter, Raydium et Orca.

L’intérêt institutionnel a également grandi, avec un financement record de 173 millions de dollars au troisième trimestre. Tandis que des ETF spot attendent encore une approbation aux États-Unis, le Brésil a validé deux ETF basés sur Solana en 2024.

RWA

La tokenisation a également connu un essor majeur. Les jetons adossés à des actifs réels (RWA), comme des bons du Trésor américains et des fonds monétaires, permettent permis une propriété fractionnée et une integration sur les plateformes DeFi. Appuyé sur des normes standardisées, le marché des RWA a dépassé les 200 milliards de dollars.

Memecoin

Ce qui n’était qu’une niche s’est transformée en une véritable frénésie mondiale, la capitalisation boursière des memecoins a bondi de 397% l’année dernière. Au cœur de ce «Supercycle», l’accessibilité : des plateformes comme Pump.fun, basée sur Solana, ont démocratisé la création de memecoins, permettant à quiconque d’en créer. $PEPE, inspiré du célèbre mème de la grenouille, a bondi de 1575% sur l’année, tandis que $LUIGI, inspiré par Luigi Mangione, a atteint 60 millions de dollars de capitalisation en quelques jours seulement après son lancement.

Perspectives pour 2025

1. Le Bitcoin, actif de réserve mondiale – Probabilité : Moyenne

Le Bitcoin gagne en légitimité comme actif mondial, déclenchant une «guerre froide crypto» entre des puissances comme les États-Unis, la Russie, et la Chine, cherchant à accumuler des réserves. Face aux pressions inflationnistes, aux tendances à la dédollarisation et à une dette mondiale astronomique, le bitcoin constitue une protection contre l’incertitude économique et la dépréciation monétaire.

En 2025, nous prévoyons que le nombre de pays intégrant le Bitcoin à leurs réserves stratégiques devrait au moins doubler, suivant des précurseurs comme le Salvador. L’élection d’une administration américaine favorable aux cryptomonnaies, avec Paul Atkins comme président de la SEC, ouvre la voie à l’établissement de réserves de Bitcoin tant au niveau fédéral qu’étatique aux États-Unis. Cette dynamique incitera d’autres nations, en particulier les économies émergentes comme l’Argentine, à suivre cet exemple. En Suisse, des efforts sont en cours pour modifier la Constitution fédérale suisse afin d’obliger la Banque nationale suisse (BNS) à détenir des bitcoins au même titre que l’or dans le cadre de ses réserves monétaires.

Si de grandes économies comme les États-Unis adoptent le bitcoin comme actif de réserve, le prix du BTC pourrait encore augmenter en 2025.


Source: Bitwise

2. Tsunami d’ETF crypto en vue – Probabilité élevée

En 2025, les produits négociés en bourse (ETP) liés aux crypto-monnaies devraient connaître une expansion significative aux États-Unis. Sous un nouveau leadership de la SEC ou de la CFTC, des approbations telles que le VanEck Solana ETF et le 21Shares Ripple ETF sont attendues, ainsi que de nouvelles demandes pour d’autres altcoins comme le Litecoin et le HBAR. Les ETF Bitcoin devraient attirer des flux encore plus importants qu’en 2024, tandis que les ETP Ethereum introduiront de nouvelles fonctionnalités, comme le staking.

Compte tenu de ces évolutions, nous nous attendons à ce qu’un ETF spot Bitcoin se classe parmi les 20 plus grands ETF mondiaux.


Source: Strategas

3. Les revenus d’Ethereum rebondissent – Probabilité moyenne

Après avoir subi la concurrence de couches 1 comme Solana en 2024, Ethereum est prêt à rebondir grâce à l’adoption de la technologie «Blob Space». Cette mise à niveau permet aux couches 2 de soumettre des données compressées sous forme de «blobs», réduisant la congestion et les coûts.

D’ici fin 2025, l’augmentation des frais liés à Blob Space devrait positionner Ethereum comme la principale couche de règlement pour les applications décentralisées.


Source: Ethereum Fees vs. Layer 2 Fees, 21Shares

4. Solana, le pont entre Blockchain et TradFi – Probabilité faible

En 2025, Solana pourrait prolonger son essor de 2024, où elle a renforcé sa position face à Ethereum avec des entrées nettes dépassant 1,2 milliard de dollars. Bien que 75% de son volume provienne des memecoins, Solana affirme progressivement sa place en finance traditionnelle grâce à des partenariats avec Visa, Shopify, Stripe et PayPal.

Lors de sa conférence Breakpoint 2024, Solana a dévoilé plusieurs avancées : Franklin Templeton lancera son fonds OnChain sur Solana, Securitize offrira une prise en charge native, et la Société Générale étendra son stablecoin EURCV au réseau.

Nous prévoyons que ces avancées, ainsi que le lancement du validateur Firedancer en 2025, amélioreront considérablement la fiabilité et la réputation de Solana dans l’industrie financière. En guise de pari, nous pensons que Solana décrochera un partenariat avec une banque centrale pour piloter des solutions d’actifs tokenisés.


Source: Medium

5. Les stablecoins révolutionnent les moyens de paiement – Probabilité élevée

En 2024, les stablecoins ont consolidé leur position, atteignant une capitalisation de plus de 170 milliards de dollars et favorisant leur adoption pour les transferts de fonds et les paiements transfrontaliers, notamment entre les États-Unis et le Mexique ou en Thaïlande.

La réglementation, tant aux États-Unis qu’en Europe, devrait accélérer cette dynamique : les lois à venir aux États-Unis soutiendront le développement du dollar numérique, tandis que le cadre MiCA de l’UE stimulera les stablecoins adossés à l’euro.

Notre prédiction : Les stablecoins évolueront bien au-delà de leur niche initiale dans les échanges de cryptomonnaies pour devenir partie intégrante du commerce mondial et des systèmes financiers. Une intégration aux réseaux de paiement, tels que Visa et Mastercard, est envisageable. Face à la demande, Tether élargira son offre en lançant de nouveaux stablecoins adossés à d’autres devises.

Par conséquent, nous anticipons un doublement de la capitalisation du marché des stablecoins d’ici à la fin de 2025.


Source: Bitwise

6. 2025: L’année du crédit tokenisé – Probabilité élevée

Environ 12 milliards de dollars de titres tokenisés existent actuellement sur les blockchains, dont 9,5 milliards de dollars exclusivement attribués à des titres de crédit privés principalement listés sur la plateforme semi-autorisée de Figure, Provenance. Cette plateforme de tokenisation et d’échange d’actifs numériques, permet un règlement en temps réel et réduit le risque de contrepartie grâce à des contrats intelligents.  Nous pensons que le crédit privé tokenisé émergera comme un sous-secteur de premier plan en 2025, répondant aux besoins des entreprises mal desservies par les banques traditionnelles.

Des précurseurs tels que KKR et Hamilton Lane ont déjà lancé des fonds tokenisés sur Avalanche, Ethereum, Polygon ou Solana. Nous prévoyons que d’autres grands acteurs, comme Apollo et Blackstone, emboîteront le pas. Par ailleurs, les agences de notation comme Moody’s pourraient intégrer ce marché afin de standardiser l’évaluation des risques et établir des repères en matière de solvabilité.


Source: S&P Global

7. Crypto pour tous – Probabilité élevée

En 2025, plusieurs juridictions assoupliront les restrictions sur l’accès des particuliers aux crypto-monnaies. Aux États-Unis, des réglementations plus claires devraient émerger sous l’administration Trump. Au Royaume-Uni, les ETN sur Bitcoin et Ethereum pourraient devenir accessibles au grand public, soutenus par la reconnaissance des crypto-actifs comme biens personnels dans le Property Bill.

En Asie, la FSC sud-coréenne pourrait lever l’interdiction des ETF crypto, tandis que Dubaï continuera d’attirer les entreprises avec des incitations fiscales. Au Maroc, la banque centrale prévoit de lever l’interdiction de détenir des cryptomonnaies datant de 2017.


Source: CoinGecko

8. XRP: de la victoire juridique aux gains de marché – Probabilité moyenne

Ripple (XRP) a bondi de 270% depuis janvier dernier, stimulé par la victoire de Trump et une meilleure clarté réglementaire. En effet, après une longue bataille juridique avec la SEC, un tribunal américain a statué que XRP est un jeton similaire à une monnaie et non un titre, mais la SEC a fait appel.

Notre prédiction: Paul Atkins abandonnera entièrement les poursuites de la SEC contre Ripple.


Source: TradingView

9. MicroStrategy rejoint le S&P 500 – Probabilité moyenne

En décembre 2024, MicroStrategy a intégré le Nasdaq-100, offrant une exposition aux cryptomonnaies à des millions de portefeuilles américains. Classée 40e, elle a été ajoutée à l’Invesco QQQ Trust Series, le cinquième ETF en termes d’actifs sous gestion.

Si elle rejoint le S&P 500, où se trouvent les trois plus grands ETF gérant plus de 1,8 trillion de dollars d’actifs combinés,  l’impact pourrait être considérable. Bien que MicroStrategy réponde aux critères de capitalisation et de volume, elle doit encore afficher des bénéfices positifs pour être éligible, ce qui pourrait se concrétiser avec les nouvelles directives comptables du FASB Bitcoin prévues pour 2025.


Source: Bloomberg

10. Des agents IA propagent des memecoins – Probabilité moyenne

Les agents IA sont des bots autonomes conçus pour optimiser des tâches spécifiques telles que la gestion des DeFi ou l’engagement dans les médias sociaux. Des plateformes comme «Based Agent» de Coinbase permettent aux utilisateurs de créer ces agents en moins de trois minutes.

Truth Terminal, par exemple, est agent IA créé par Andy Ayrey, en tant qu’expérience sociale sur X. Ses messages souvent bizarres sur le «Goatse Gospel» ont gagné en popularité. En octobre 2024, un développeur anonyme a créé le memecoin Goatseus Maximus (GOAT), sur Pump.fun, et a transféré une partie de ces jetons dans le portefeuille cryptographique de Truth Terminal. GOAT a amassé une capitalisation boursière d’un milliard de dollars en quelques jours, lançant ainsi une tendance de memecoins inspirés par les agents IA.

Nous prévoyons qu’avec leur influence et leur accessibilité croissantes, les agents d’IA alimenteront une nouvelle vague de memecoin mania en 2025.


Source: Truth_terminal on X

 

Avertissement: il ne s'agit pas de recommandations d'investissement. Les cryptoactifs sont des instruments complexes, très volatils et à haut risque.

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