Les responsables politiques ont pris plusieurs mesures pour empêcher le secteur bancaire d'amplifier le choc engendré par la pandémie de Covid-19 et en faire, au contraire, une partie de la solution.

Nous pensons que les banques disposent de suffisamment de fonds propres et de liquidités pour surmonter la pandémie.

Malgré la récente surperformance des obligations seniors privilégiées (SP), nous restons confiants quant à la pertinence de notre thèse initiale et n'avons pris que quelques positions très ciblées sur les obligations seniors non privilégiées (SNP).

La principale modification de notre exposition aux émetteurs bancaires réside dans le recentrage sur les institutions de pays affichant une situation budgétaire solide.