Malgré les récents gros titres sur le scepticisme envers la durabilité, l’annonce de la fin de l’ESG est largement exagérée. En réalité, l’investissement responsable continue de gagner en importance, alors que des réglementations de soutien sont mises en place partout dans le monde.
À l’approche de l’élection présidentielle américaine, le débat politique sur l’ESG pourrait s’intensifier. Cependant, cela n’arrêtera pas l’essor des facteurs de durabilité dans l’investissement grand public. L’attention se porte désormais sur les gestionnaires d’actifs, car les exigences de démontrer la substance et l’intégrité des déclarations de durabilité augmentent.
Les craintes d’écoblanchiment persistent
De nombreux rapports ont évoqué un prétendu exode des investisseurs des stratégies ESG l’année dernière, mais ils ne reflètent souvent pas toute la vérité. Bien que le dernier trimestre 2023 ait vu des sorties de capitaux des fonds SFDR Article 9 ainsi que de la catégorie Article 8, les actifs de ces fonds ont en réalité atteint près de 60% des actifs des fonds européens, un record. En fait, les actifs mondiaux des fonds jugés «durables» par Morningstar sont passés de 2'500 milliards de dollars fin 2022 à près de 3'000 milliards de dollars à la fin de l’année dernière.
Si l’on examine de plus près les données européennes collectées par Morningstar, les fonds ESG ayant enregistré les plus fortes sorties de capitaux sont des fonds Article 8 sans engagement en faveur d’investissements durables tels que définis par la réglementation SFDR. Cela pourrait raisonnablement être lié aux préoccupations concernant l’écoblanchiment (le greenwashing), car les investisseurs examinent de plus près les stratégies étiquetées ESG qui offrent peu de différenciation par rapport aux véhicules traditionnels sans optique de durabilité.
Malgré cette nervosité, les enquêtes menées auprès des investisseurs institutionnels et particuliers continuent de confirmer la volonté de voir la création de valeur en termes financiers s’accompagner d’un impact environnemental et social positif. Bien que cela ne signifie pas que les investisseurs sont prêts à sacrifier les rendements financiers, cela démontre la nécessité pour les gestionnaires d’obtenir des rendements dans le cadre d’un ensemble de garde-fous pour répondre à l’évolution des valeurs personnelles et institutionnelles.
Cette préférence pour les garde-fous ESG est particulièrement évidente lorsque les investisseurs sont interrogés sur le comportement des entreprises, une large majorité d’entre elles étant systématiquement d’accord pour dire que les entreprises devraient faire le maximum pour réduire leur empreinte environnementale et sociale négative. Même si les investisseurs ne se soucient pas du nom d’une stratégie d’investissement, ce qui est réellement livré est de la plus haute importance.
Mesures réglementaires en cours
Dans de nombreux pays, la réglementation continuera de soutenir les aspirations des investisseurs en matière de durabilité. Dans l’UE, des ajustements et des clarifications du SFDR actuel sont en cours de publication, tandis qu’une réglementation régissant la dénomination et le contenu des fonds ESG est imminente.
Au Royaume-Uni, le SDR (le cadre des exigences de divulgation en matière de durabilité) conduit à l’introduction de produits liés à l’ESG spécifiques à certaines catégories, ce qui devrait apporter plus de clarté et atténuer la confusion et l’hésitation ressenties par certains investisseurs à l’idée de passer des préférences à la mise en œuvre de portefeuilles axés sur la durabilité. La prochaine itération de la réglementation SFDR se rapprochera probablement de la réflexion qui sous-tend le SDR. En outre, des réglementations visant à promouvoir la finance durable continuent d’être déployées aux Etats-Unis, au Japon, à Singapour ainsi que dans d’autres pays du monde.
Les dialogues avec les investisseurs ont révélé un message cohérent: les facteurs ESG gagnent en importance et l’accent est mis sur les «rendements avec responsabilité». Il ne suffit pas que les gestionnaires d’actifs revendiquent un «alignement ESG»; il est également nécessaire de disposer d’un contenu ESG de base solide, d’activités de gestion robustes et efficaces dans l’ensemble des portefeuilles, ainsi que d’outils et d’approches spécialisés dans des domaines tels que le climat et la DEI (la diversité, l’équité et l’inclusion).
La certification externe des processus liés à l’ESG deviendra également de plus en plus importante. Notamment, du côté institutionnel, même les mandats et les stratégies qui ne sont pas explicitement axés sur les facteurs ESG comportent désormais des exigences spécifiques dans des domaines tels que la gestion responsable - liée à l’engagement des entreprises et au vote lors des assemblées générales. Des exigences similaires apparaissent également dans le domaine du climat, alors que le défi de contribuer à la décarbonisation du monde réel s’intensifie.