Le rallye des matières premières trébuche – Commodity Weekly de Saxo

Ole Hansen, Saxo Bank

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Après avoir vu des gains inhabituellement importants dans les principales matières premières, le risque d'un recul ou, au mieux, d'une période de consolidation, s'est accru.

La troisième semaine de négociation est en cours et nous constatons de plus en plus de signes que plusieurs marchés commencent à perdre une partie de la forte dynamique qui les a portés, y compris les matières premières, à la hausse au cours des derniers mois. Notamment à la suite des deux événements survenus début novembre, lorsque l'optimisme à l'égard des vaccins et l'élection de Joe Biden comme prochain président des États-Unis ont renforcé les attentes du marché en matière de croissance, d'inflation et d'affaiblissement du dollar.

Dans notre dernière mise à jour hebdomadaire sur les matières premières, nous avons mentionné comment la dynamique des produits de base, à quelques exceptions près, dont les céréales, avait commencé à ralentir. La semaine dernière, ce ralentissement s'est traduit par des pertes totales, notamment dans les secteurs des céréales et de l'énergie. Cependant, après avoir vu des gains inhabituellement importants dans les principales matières premières, du pétrole brut au maïs et au cuivre, le risque d'un recul ou, au mieux, d'une période de consolidation, s'est accru.

Plusieurs facteurs peuvent avoir influencé le dernier changement de sentiment en faveur de la prudence. Après la transition pacifique du pouvoir à Washington, le parti Biden semble avoir pris fin alors que la réalité s'installe. Une réalité qui verra plus de 100'000 Américains perdre leur combat contre le COVID-19 avant que la pandémie ne commence à se relâcher dans la seconde moitié de 2021. Dans le même temps, les espoirs que le Sénat adopte sans heurts une nouvelle relance américaine   s'estompent à mesure que l'opposition au GOP augmente. L'inflation reste modérée et l'on s'attend à ce qu'elle ne s'accélère pas avant le second semestre, une fois que les effets de base de l'effondrement du prix du pétrole brut de l'année dernière commenceront à s'évaporer. L'augmentation des rendements des obligations américaines à long terme et le renforcement du dollar ont aggravé le malaise.

Attention: ce texte a été traduit avec un outil automatique.


 

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