Alors que la dette souveraine explose, que le risque d'inflation persiste et que la confiance des institutions s'effrite, les investisseurs recherchent des actifs qui protègent le pouvoir d'achat dans un paysage monétaire de plus en plus instable. Traditionnellement, l'or a joué le rôle clé de réserve de valeur durable et d'actif de réserve commun. Aujourd'hui, cependant, le bitcoin apparaît comme une alternative crédible et décentralisée. Une nouvelle analyse basée sur des scénarios explore la manière dont une expansion soutenue de la masse monétaire mondiale pourrait modifier les prix futurs de l'or et du bitcoin, deux actifs communément appelés «monnaie forte» ou «réserve de valeur». Dans notre scénario de base, le bitcoin devrait atteindre 250'000 dollars et l'or 4000 dollars d'ici à 2030, avec un potentiel de hausse supplémentaire en cas d'inflation galopante et d'irresponsabilité budgétaire accrue.

Trois scénarios

L'analyse modélise les valorisations du bitcoin et de l'or selon trois trajectoires macroéconomiques distinctes - un scénario déflationniste, un scénario de base et un scénario inflationniste - à l'aide d'un cadre qui lie leur valeur future aux projections de la masse monétaire mondiale. En prévoyant la masse monétaire et en se référant aux chiffres historiques sur la manière dont la valeur totale des actifs en «monnaie forte» est liée à la masse monétaire mondiale au cours de différents régimes, il est possible d'estimer la valeur du panier de «monnaie forte» que constituent le bitcoin et l'or. En connaissant l'offre future de chaque actif en circulation et en supposant que la part du bitcoin dans ce panier augmente, on obtient les prix futurs du bitcoin et de l'or pour chacun des scénarios suivants.

1. Cas déflationniste: dans ce cas, les gouvernements reprennent leur discipline budgétaire et resserrent leur politique monétaire, ce qui entraîne un ralentissement de la croissance de la masse monétaire. Ce scénario fait écho à la désinflation des années 1990 et du début des années 2000, et constitue un point d'ancrage utile pour l'évaluation dans le contexte actuel.
2. Cas de base: ce scénario reflète le maintien des conditions macroéconomiques actuelles: inflation modérée, croissance réelle modeste et expansion monétaire persistante. À mesure que la liquidité augmente, les investisseurs continuent de se tourner vers des alternatives monétaires rares comme le bitcoin, qui continue de gagner progressivement du terrain aux côtés de l'or.
3. Cas inflationniste: le dernier scénario se définit par une inflation bien ancrée, des dépenses déficitaires persistantes et une perte de confiance croissante dans les monnaies fiduciaires. Ce scénario s'aligne sur le comportement historique durant les épisodes de dépréciation monétaire, lorsque la demande des investisseurs pour des actifs de réserve de valeur augmente de manière significative en réponse aux chocs inflationnistes. L'adoption du bitcoin comme réserve de valeur au même titre que l'or s'accélère. 

Résultats prévus

Source: WisdomTree: WisdomTree, juin 2025. Taux de croissance moyen cumulé calculé sur la base des prix en vigueur au moment de la rédaction, soit 110'000 dollars pour le bitcoin et 3 300 dollars pour l'or. Les prévisions ne sont pas un indicateur des performances futures et tout investissement est soumis à des risques et des incertitudes.

Conclusion

Cette analyse présente le bitcoin et l'or comme des actifs monétaires durs complémentaires, positionnés pour bénéficier d'une expansion monétaire continue. Si la masse monétaire augmente conformément aux tendances historiques et que les investisseurs se tournent vers des réserves de valeur rares, les deux actifs sont prêts à connaître une hausse significative. Dans le scénario de base, le bitcoin atteint 250'000 dollars et l'or 4000 dollars au cours des cinq prochaines années. Dans des conditions plus inflationnistes, les valorisations pourraient dépasser 500'000 dollars pour le bitcoin et 5,5 000 dollars l'once pour l'or. Avec une offre étroitement limitée et une demande croissante de résilience monétaire, ces deux actifs jouent un rôle différent dans une allocation d'actifs diversifiés de type «hard money».